Über den Tracker

Eine Übersicht nach Ländern über Regeln, die Ersparnisse in Staatsschulden lenken oder Renditen unter der Inflation halten – jeweils mit dem Gesetz, das sie vorschreibt.

Was der Tracker ist

Der Financial Repression Tracker verzeichnet Gesetze, Verordnungen und amtliche Entscheidungen, durch die sich Staaten günstig bei ihren eigenen Sparern verschulden. Er bewertet jeden Rechtsraum auf einem Index von 0–100, zeigt die Maßnahmen hinter dem Wert und führt ein Instrumentarium der früher und heute eingesetzten staatlichen Instrumente.

Der Tracker richtet sich an Sparer, Forschende und Journalisten, die die Regeln selbst einsehen möchten und nicht nur eine Zusammenfassung: Jede Maßnahme verlinkt ihre Quellen und zitiert ihre Rechtsgrundlage.

Was finanzielle Repression ist

Finanzielle Repression umfasst Maßnahmen, die Ersparnisse in Staatsschulden lenken oder die Rendite von Ersparnissen unter der Inflation halten: vorgeschriebene Bestände an Staatsanleihen, Zinsobergrenzen, Käufe von Staatsschuldtiteln durch Zentralbanken, Beschränkungen für Geldtransfers ins Ausland und Steuervorschriften, die Staatsanleihen begünstigen. Die Folge ist eine stille Umverteilung von Sparern zum Staat. Hintergründe von Kontobüchern und Gold bis zu Bankeinlagen und Inflation finden Sie unter Was ist Geld?

Die maßgebliche Referenz ist Reinhart und Sbrancia, „The Liquidation of Government Debt“ (öffnet sich in einem neuen Tab) (IWF-Arbeitspapier, 2015). Die Studie misst, wie regulierte Zinsen zusammen mit Inflation die Staatsschulden nach dem Zweiten Weltkrieg verringerten. Der Rundgang Das Instrumentarium der Nachkriegszeit führt Schritt für Schritt durch die damaligen Instrumente. Die FAQ beantworten häufige Fragen.

So funktioniert der Index

Der Index reicht von 0 bis 100. 80 % entfallen auf die geltenden Regeln eines Landes und 20 % auf die Signale seiner Märkte. Ohne Marktdaten besteht der Index allein aus dem Regelwert.

Regeln (80 %)

Jede Maßnahme gehört zu einer von neun Kategorien und hat einen Schweregrad von 1 (mild oder eng begrenzt) bis 3 (stark und breit angelegt). Eine Maßnahme füllt einen Teil ihrer Kategorie: 25 % bei Schweregrad 1, 50 % bei Schweregrad 2, 80 % bei Schweregrad 3. Jede weitere Maßnahme füllt diesen Anteil der verbleibenden Lücke. Mehr Maßnahmen tragen somit stets etwas bei, jede zusätzliche jedoch weniger. Eine Kategorie überschreitet nie ihre Höchstpunktzahl:

Kategorie	Punkte
Regulatorisch gebundene Nachfrage	16
Zentralbankfinanzierung	16
Kapitalverkehrskontrollen	16
Zinsobergrenzen	14
Aufsichtsrechtliche Bevorzugung staatlicher Schuldner	10
Kreditlenkung	10
Steueranreize	7
Beschränkungen für Sachwerte	6
Transaktionssteuern	5

Märkte (20 %)

Realer Leitzins: Leitzins abzüglich Inflation der vergangenen zwölf Monate. +2 % oder höher ergibt 0 Punkte, -5 % oder niedriger die Höchstpunktzahl; dazwischen verläuft die Bewertung linear.
Regulatorisch gebundene Anleger: Anteil der Staatsschulden, den die eigene Zentralbank und inländische Banken halten. 0 % ergibt 0 Punkte, 60 % oder mehr die Höchstpunktzahl.

Was zählt

Der Index berücksichtigt Maßnahmen, die in Kraft sind. Der Ausblick berücksichtigt auch verabschiedete Maßnahmen (beschlossen und veröffentlicht, aber erst später anwendbar). Vorgeschlagene, in Diskussion befindliche und aufgehobene Maßnahmen werden angezeigt, aber nie bewertet. Für EU-Mitgliedstaaten gelten neben ihren eigenen Maßnahmen die EU-weiten Maßnahmen. Jede Länderseite schlüsselt den Wert nach Kategorien und Maßnahmen auf.

Wie die Daten entstehen

Maßnahmen. Jede Maßnahme wurde anhand offizieller Quellen und Fachquellen recherchiert. 562 ihrer 564 Quellen wurden geöffnet und die Zahlen zur Maßnahme darin gefunden. Die übrigen waren nur in Suchergebnissen sichtbar, weil die Website automatisiertes Lesen blockiert. Für jede Maßnahme wurde mindestens eine Quelle geöffnet.
Rechtliche Quellenbelege. Jede Maßnahme verweist auf das zugrunde liegende Gesetz, die Verordnung oder die amtliche Entscheidung, mit Fundstelle, offiziellem Link und einem kurzen wörtlichen Zitat: insgesamt 561 Quellenbelege.
Unabhängige Prüfungen. Jedes Zitat wurde mit der offiziellen Seite abgeglichen: per Skript, wenn die Seite automatisch lesbar war, andernfalls durch einen gesonderten Prüfagenten oder durch Abschrift aus einem eingescannten Amtsblatt. Quellenbelege, die niemand öffnen konnte oder die bei der Prüfung abgelehnt wurden, werden nicht veröffentlicht. Bei 13 Maßnahmen fehlen sie derzeit, weil es sich um freiwillige Vereinbarungen handelt oder die offiziellen Texte nicht geöffnet werden konnten.
Aktualisierungen. Die Indikatoren werden jeden Montag automatisch aktualisiert. Die Maßnahmen werden von Hand recherchiert und geprüft; der aktuelle Bestand hat den Stand 2026-10-14.

Quellenbelege stützen die zentrale Regel, nicht jedes Detail einer Beschreibung; diese Details beruhen auf den Quellen zur Maßnahme. Gesetze ändern sich. Prüfen Sie deshalb den verlinkten Text, bevor Sie sich auf einen Eintrag stützen.

Die Übersetzungen auf dieser Website wurden mit einem KI-Modell aus dem englischen Text erstellt und per Skript auf Zahlen, Links und Platzhalter geprüft. Gesetzeszitate und Gesetzesnamen bleiben in ihrer Originalsprache. Bei Abweichungen zwischen einer Übersetzung und dem englischen Text ist der englische Text maßgeblich.

Datenquellen

Die Markt- und Wirtschaftsdaten stammen von diesen Herausgebern und unterliegen deren Nutzungsbedingungen:

BIS central bank policy rates and consumer prices (öffnet sich in einem neuen Tab): Realer Leitzins (Leitzins abzüglich Inflation der vergangenen zwölf Monate). Frei nutzbar, sofern die BIZ als Quelle genannt wird.
IMF DataMapper (World Economic Outlook, Fiscal Monitor) (öffnet sich in einem neuen Tab): Staatliche Bruttoschulden und Primärsaldo als Anteil am BIP. Kostenlose Weiterverwendung mit Quellenangabe des IWF; kommerzielle Weiterverwendung erfordert die Erlaubnis des IWF.
IMF sovereign investor base (Arslanalp and Tsuda) (öffnet sich in einem neuen Tab): Wer Staatsschuldtitel hält: Zentralbank, inländische Banken, andere inländische Anleger und ausländische Anleger. IWF-Nutzungsbedingungen: kostenlose Weiterverwendung mit Quellenangabe; kommerzielle Weiterverwendung erfordert eine Erlaubnis.
World Bank World Development Indicators (öffnet sich in einem neuen Tab): Realzins, der verwendet wird, wenn die BIZ-Zahlen mehr als ein Jahr alt sind. Creative Commons Attribution 4.0 (CC BY 4.0).
Chinn-Ito index (KAOPEN) (öffnet sich in einem neuen Tab): Wie offen ein Land rechtlich für Kapitalströme ist. Keine formelle Lizenz; die Autoren bitten Nutzer, Chinn und Ito (2006) zu zitieren.
FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis (öffnet sich in einem neuen Tab): Das US-Dashboard: Federal Funds Rate (US-Leitzins), Renditen von US-Staatsanleihen, Inflation, Bundesschulden und Bestände der Fed an US-Staatspapieren.

Die 29 weiterführenden Quellen auf den Länder- und Instrumentariumseiten stammen vom IWF, der Weltbank, der BIZ, CEPR, der Federal Reserve und der Bank of England (britische Zentralbank). Der Tracker ist mit keinem dieser Herausgeber verbunden.

Abdeckung

16 Rechtsräume, 263 Maßnahmen (211 in Kraft), mit 42 Ländern auf der Karte: Die Europäische Union zählt als ein Rechtsraum; ihre Regeln gelten für alle 27 Mitgliedstaaten.

Die Werte spiegeln teilweise wider, wie viele Maßnahmen für den jeweiligen Rechtsraum recherchiert wurden: Für Mitglieder des Euroraums außer Frankreich, Italien, Deutschland und Spanien gibt es noch keine nationalen Einträge. Für EU-Mitglieder außerhalb des Euroraums fehlen Marktdaten. Berücksichtigen Sie dies beim Vergleich.

Unabhängigkeit und keine Beratung

Der Tracker ist ein unabhängiges Projekt. Er enthält keine Werbung und verkauft nichts. Er beschreibt Regeln und Daten, bietet aber keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung. Keine seiner Aussagen ist eine Empfehlung, einen Vermögenswert zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten. Wenden Sie sich bei Entscheidungen über Ihr eigenes Geld an einen qualifizierten Berater in Ihrem Rechtsraum.

Kontakt

Folgen Sie dem Tracker auf X unter @fin_repression (öffnet sich in einem neuen Tab) und schreiben Sie uns dort oder per E-Mail an contact@financialrepression.cc.

Korrekturen

Wenn ein Eintrag falsch oder veraltet ist, melden Sie uns dies auf X oder per E-Mail. Nennen Sie die Seite und möglichst den offiziellen Text oder die Quelle, die den korrekten Stand belegt. Jede Meldung wird vor einer Änderung mit dem offiziellen Text abgeglichen. Korrekturen erfolgen direkt auf der Seite, die Daten zur Maßnahme werden aktualisiert und der Quellenbeleg durchläuft dieselbe Zitatprüfung wie alle anderen.