À propos du site

Un inventaire par pays des règles qui orientent l’épargne vers la dette publique ou maintiennent les rendements sous l’inflation, chacune accompagnée du texte qui l’impose.

Présentation du site

Financial Repression Tracker recense les lois, règlements et décisions officielles qui permettent aux États d’emprunter à moindre coût auprès de leurs propres épargnants. Il attribue à chaque territoire un indice de 0 à 100, présente les mesures qui composent le score et propose une boîte à outils des instruments utilisés par les États, hier et aujourd’hui.

Le site s’adresse aux épargnants, chercheurs et journalistes qui souhaitent consulter les règles elles-mêmes, au-delà d’un résumé : chaque mesure renvoie à ses sources et cite son fondement juridique.

Définition de la répression financière

La répression financière désigne un ensemble de politiques qui orientent l’épargne vers la dette publique ou maintiennent son rendement sous l’inflation : détention obligatoire d’obligations d’État, plafonnement des taux d’intérêt, achats de dette publique par la banque centrale, restrictions aux transferts d’argent à l’étranger et règles fiscales favorables aux obligations d’État. Elles entraînent un transfert discret des épargnants vers l’État. Pour comprendre le contexte, des registres comptables et de l’or aux dépôts bancaires et à l’inflation, lisez Qu’est-ce que la monnaie ?

La référence est l’étude de Reinhart et Sbrancia, « The Liquidation of Government Debt » (s’ouvre dans un nouvel onglet) (la liquidation de la dette publique ; document de travail du FMI, 2015), qui mesure comment les taux d’intérêt contrôlés, combinés à l’inflation, ont réduit la dette publique après la Seconde Guerre mondiale. Le parcours les méthodes de l’après-guerre de la boîte à outils présente les instruments de cette époque, action par action, et la FAQ répond aux questions courantes.

Fonctionnement de l’indice

L’indice va de 0 à 100. 80 % provient des règles en vigueur dans un pays et 20 % de ce qu’indiquent ses marchés. Faute de données de marché, l’indice repose uniquement sur le score des règles.

Règles (80 %)

Chaque mesure relève de l’une des neuf catégories et reçoit une sévérité de 1 (faible ou ciblée) à 3 (forte et étendue). Une mesure remplit une partie de sa catégorie : 25 % pour une sévérité de 1, 50 % pour 2, 80 % pour 3. Chaque mesure supplémentaire remplit cette même proportion de la part encore vide. Ajouter des mesures augmente donc toujours le score, mais de moins en moins, sans jamais dépasser le plafond de la catégorie :

Catégorie	Points
Demande captive	16
Financement par la banque centrale	16
Contrôle des capitaux	16
Plafonnement des taux	14
Biais prudentiel en faveur de la dette souveraine	10
Crédit dirigé	10
Incitations fiscales	7
Restrictions sur les actifs réels	6
Taxes sur les transactions	5

Marchés (20 %)

Taux directeur réel : taux directeur moins l’inflation sur un an. +2 % ou plus vaut 0 ; -5 % ou moins vaut le maximum ; entre les deux, le score évolue de façon linéaire.
Détenteurs captifs : part de la dette publique détenue par la banque centrale du pays et les banques nationales. 0 % vaut 0 ; 60 % ou plus vaut le maximum.

Ce qui est pris en compte

L’indice compte les mesures en vigueur. Les perspectives comptent aussi les mesures adoptées (votées et publiées, mais applicables ultérieurement). Les mesures proposées, en discussion ou abrogées sont affichées, mais ne contribuent jamais au score. Dans les États membres de l’UE, les mesures applicables à l’ensemble de l’Union s’ajoutent aux mesures nationales. Chaque page pays détaille le score par catégorie et par mesure.

Constitution des données

Mesures. Chaque mesure a fait l’objet de recherches auprès de sources officielles et spécialisées. Sur ses 564 sources, 562 ont été consultées et les chiffres de la mesure y ont été retrouvés ; les autres n’ont été vues que dans les résultats de recherche, car le site bloque la lecture automatisée. Chaque mesure dispose d’au moins une source consultée.
Références juridiques. Chaque mesure renvoie à la loi, au règlement ou à la décision officielle qui la fonde, avec la disposition concernée, le lien officiel et une courte citation exacte : 561 références juridiques au total.
Vérifications indépendantes. Chaque citation a été vérifiée sur la page officielle : par script lorsque la page permettait une lecture automatisée, sinon par un agent de vérification distinct ou par transcription d’un journal officiel numérisé. Les références que personne n’a pu consulter ou qu’un vérificateur a rejetées ne sont pas publiées ; 13 mesures n’en présentent actuellement aucune, soit parce qu’il s’agit d’accords volontaires, soit parce que leurs textes officiels n’ont pas pu être consultés.
Mises à jour. Les indicateurs sont actualisés automatiquement chaque lundi. Les mesures font l’objet de recherches et de vérifications manuelles ; l’ensemble actuel est daté du 2026-10-14.

Les références juridiques étayent la règle centrale, pas chaque détail de la description ; ces détails reposent sur les sources de la mesure. Les lois évoluent : vérifiez le texte lié avant de vous appuyer sur une fiche.

Les traductions de ce site ont été réalisées par un modèle d’IA à partir du texte anglais, puis vérifiées par script pour les chiffres, les liens et les variables. Les citations juridiques et les noms des lois restent dans leur langue d’origine. En cas de divergence entre une traduction et l’anglais, le texte anglais fait référence.

Sources des données

Les chiffres de marché et les données économiques proviennent des organismes suivants, selon leurs propres conditions :

BIS central bank policy rates and consumer prices (s’ouvre dans un nouvel onglet): Taux directeur réel (taux directeur moins inflation sur un an). Utilisation libre à condition de citer la BRI comme source.
IMF DataMapper (World Economic Outlook, Fiscal Monitor) (s’ouvre dans un nouvel onglet): Dette publique brute et solde primaire, en proportion du PIB. Réutilisation libre avec mention du FMI ; la réutilisation commerciale nécessite son autorisation.
IMF sovereign investor base (Arslanalp and Tsuda) (s’ouvre dans un nouvel onglet): Qui détient la dette publique : banque centrale, banques nationales, autres investisseurs résidents et non-résidents. Conditions du FMI : réutilisation libre avec attribution ; autorisation nécessaire pour une réutilisation commerciale.
World Bank World Development Indicators (s’ouvre dans un nouvel onglet): Taux d’intérêt réel, utilisé lorsque les chiffres de la BRI remontent à plus d’un an. Creative Commons Attribution 4.0 (CC BY 4.0).
Chinn-Ito index (KAOPEN) (s’ouvre dans un nouvel onglet): Degré d’ouverture d’un pays aux mouvements de capitaux selon sa législation. Aucune licence formelle ; les auteurs demandent de citer Chinn et Ito (2006).
FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis (s’ouvre dans un nouvel onglet): Le tableau de bord américain : taux des fonds fédéraux, rendements des titres du Trésor, inflation, dette fédérale et titres du Trésor détenus par la Fed.

Les 29 lectures complémentaires des pages pays et de la boîte à outils proviennent du FMI, de la Banque mondiale, de la BRI, du CEPR, de la Réserve fédérale et de la Bank of England (banque centrale britannique). Le site n’est affilié à aucun de ces organismes.

Couverture

16 territoires, 263 mesures (211 en vigueur), couvrant 42 pays sur la carte : l’Union européenne compte comme un seul territoire et ses règles s’appliquent aux 27 États membres.

Les scores reflètent en partie le nombre de mesures étudiées pour chaque territoire : les membres de la zone euro autres que la France, l’Italie, l’Allemagne et l’Espagne n’ont pas encore de fiches nationales, et les membres de l’UE hors zone euro n’ont pas de données de marché. Gardez ces limites à l’esprit pour comparer les scores.

Indépendance et absence de conseil

Ce site est un projet indépendant. Il ne diffuse aucune publicité et ne vend rien. Il décrit des règles et des données ; il ne fournit aucun conseil en investissement, fiscal ou juridique, ni aucune recommandation d’achat, de vente ou de détention d’un actif. Pour les décisions concernant votre argent, consultez un conseiller qualifié dans votre pays.

Nous contacter

Suivez le site et contactez-nous sur X via @fin_repression (s’ouvre dans un nouvel onglet), ou par courriel à contact@financialrepression.cc.

Corrections

Si une fiche est erronée ou obsolète, signalez-le sur X ou par courriel, en précisant la page et, si possible, le texte officiel ou la source qui établit la situation correcte. Chaque signalement est vérifié dans le texte officiel avant toute modification. Les corrections sont apportées directement sur la page, les données de la mesure sont actualisées et la citation fait l’objet de la même vérification que les autres.