Argentinien
Argentinien behält Devisenkontrollen für Unternehmen und Bankvorschriften zugunsten von Staatsschulden bei, obwohl Währungskäufe privater Haushalte erheblich liberalisiert wurden. Steuerbefreiungen für Anleihen und Anreize für Inlandsanlagen lenken ebenfalls Ersparnisse. Die frühere PAIS-Devisensteuer ist ausgelaufen.
- 15 in Kraft
- 0 verabschiedet
- 0 vorgeschlagen oder in Diskussion
Stand der Maßnahmen
Wie der Index aufgebaut ist
Jedes Segment zeigt den Beitrag einer Regelkategorie oder der Marktkomponente zum Index. Der gesamte Balken entspricht 100.
- Regulatorisch gebundene Nachfrage 0,0
- Zentralbankfinanzierung 0,0
- Kapitalverkehrskontrollen 12,8
- Zinsobergrenzen 0,0
- Aufsichtsrechtliche Bevorzugung staatlicher Schuldner 7,2
- Kreditlenkung 6,0
- Steueranreize 4,6
- Beschränkungen für Sachwerte 2,4
- Transaktionssteuern 2,0
- Marktkomponente 5,2
Index = 80 % × Regeln (43,6) + 20 % × Markt (26,1) = 40,1
Die Methode einfach erklärt
- Regelkomponente (0–100). Jede der 9 Kategorien kann bis zu ihrem Gewicht beitragen (die Gewichte ergeben zusammen 100). Die Intensität einer Kategorie steigt mit jeder darin enthaltenen Maßnahme, die in Kraft ist: Eine Maßnahme zählt entsprechend ihrem Schweregradfaktor (0,25 bei Schweregrad 1, 0,5 bei 2, 0,8 bei 3). Jede weitere Maßnahme schließt einen Teil der verbleibenden Lücke. Eine größere Zahl an Maßnahmen erhöht den Wert somit mit abnehmendem Zusatzbeitrag: Zwei Maßnahmen mit Schweregrad 3 ergeben 96 %.
- Marktkomponente (0–100). Durchschnitt der folgenden Marktwerte: wie negativ der reale Leitzins ist und welchen Anteil der Staatsschulden die eigene Zentralbank und inländische Banken halten.
- Index. 80 % Regeln + 20 % Markt, sofern Marktdaten vorliegen, sonst nur Regeln. Verabschiedete, aber noch nicht geltende Gesetze zählen nur im Ausblick; Vorschläge zählen nie.
Die 9 Kategorien
Gewicht = maximale Punktzahl, die eine Kategorie zur Regelkomponente beitragen kann. Intensität = Anteil dieses Gewichts, den die geltenden Maßnahmen ausfüllen. Öffnen Sie eine Kategorie, um die berücksichtigten Maßnahmen zu sehen. „Was ist das?“ zeigt die zugrunde liegenden Instrumente weltweit und im historischen Verlauf.
- Regulatorisch gebundene NachfrageGewicht 16Intensität 0 %Punkte 0,0
Vorgeschriebene Bestände an Staatsschuldtiteln bei Pensionsfonds, Versicherern oder Banken. Hier sind keine Maßnahmen in Kraft. Was ist das? →
- ZentralbankfinanzierungGewicht 16Intensität 0 %Punkte 0,0
Käufe von Staatsschuldtiteln durch Zentralbanken, Zinskurvensteuerung, direkte monetäre Finanzierung. Hier sind keine Maßnahmen in Kraft. Was ist das? →
- Gewicht 16Intensität 100 %Punkte 12,8
Beschränkungen für Geldtransfers ins Ausland, Obergrenzen für Auslandsinvestitionen, Devisenkontrollen. Was ist das? →
Kapitalverkehrskontrollen: im Index berücksichtigte Maßnahmen Berücksichtigte Maßnahme Schweregrad Faktor Punkte 3 von 3 0,8 3,7 3 von 3 0,8 3,7 2 von 3 0,5 1,6 2 von 3 0,5 1,6 2 von 3 0,5 1,6 1 von 3 0,25 0,7 - ZinsobergrenzenGewicht 14Intensität 0 %Punkte 0,0
Obergrenzen für Einlagen- oder Kreditzinsen sowie administrativ festgelegte Zinssätze. Hier sind keine Maßnahmen in Kraft. Was ist das? →
- Gewicht 10Intensität 90 %Punkte 7,2
Aufsichtsrechtliche Regeln, die Staatsschuldtitel begünstigen (Risikogewichte von null, Vorschriften für Liquiditätspuffer, Ausnahmen von der Verschuldungsquote). Was ist das? →
Aufsichtsrechtliche Bevorzugung staatlicher Schuldner: im Index berücksichtigte Maßnahmen Berücksichtigte Maßnahme Schweregrad Faktor Punkte 3 von 3 0,8 5,0 2 von 3 0,5 2,2 - Gewicht 10Intensität 75 %Punkte 6,0
Staatlich gelenkte Kreditvergabe, Kreditvorgaben und Pflichten zu Investitionen im Inland oder in staatliche Schwerpunktbereiche. Was ist das? →
Kreditlenkung: im Index berücksichtigte Maßnahmen Berücksichtigte Maßnahme Schweregrad Faktor Punkte 2 von 3 0,5 3,0 2 von 3 0,5 3,0 - Gewicht 7Intensität 81 %Punkte 4,6
Steuervergünstigungen für Staatsanleihen oder steuerliche Nachteile für konkurrierende Anlagen. Was ist das? →
Steueranreize: im Index berücksichtigte Maßnahmen Berücksichtigte Maßnahme Schweregrad Faktor Punkte 2 von 3 0,5 1,9 2 von 3 0,5 1,9 1 von 3 0,25 0,8 - Gewicht 6Intensität 50 %Punkte 2,4
Mietpreisregulierung, Immobilienbeschränkungen und Grenzen für den Besitz von Gold, Bargeld oder Kryptowerten. Was ist das? →
Beschränkungen für Sachwerte: im Index berücksichtigte Maßnahmen Berücksichtigte Maßnahme Schweregrad Faktor Punkte 2 von 3 0,5 2,4 - Gewicht 5Intensität 50 %Punkte 2,0
Finanztransaktionssteuern, Stempelsteuern und ähnliche Abgaben auf nichtstaatliche Vermögenswerte. Was ist das? →
Transaktionssteuern: im Index berücksichtigte Maßnahmen Berücksichtigte Maßnahme Schweregrad Faktor Punkte 2 von 3 0,5 2,0
Marktkomponente 26,1 / 100
Durchschnitt der verfügbaren Messwerte, mit einem Anteil von 20 % am Index (hier 5,2 Punkte).
Realer Leitzins
0,0 / 1005,0% · 2025
Leitzins abzüglich Inflation. Ein Realzins von +2% oder mehr ergibt 0 Punkte; −5% oder weniger ergibt 100 Punkte; dazwischen verläuft die Bewertung linear. Sparer verlieren am meisten, wenn er stark negativ ist.
Realzins der Weltbank (Kreditzins abzüglich Inflation gemessen am BIP-Deflator), 2025, verwendet, weil der jüngste Monat mit Leitzins und Inflation (2025-06) mehr als 12 Monate zurückliegt.
Quelle: World Development Indicators
Von der Zentralbank und inländischen Banken gehaltene Schulden
52,2 / 10031,3% of government debt · 2025-Q4
Anteil der Staatsschulden, den die inländische Zentralbank und inländische Banken halten. 0% ergibt 0 Punkte; 60% oder mehr ergibt 100 Punkte; dazwischen verläuft die Bewertung linear.
Zentralbank 17.71% + inländische Banken 13.62% der gesamtstaatlichen Schulden, 2025-Q4.
Indikatoren
Messdaten aus internationalen Quellen als Ergänzung zu den obigen Regeln. Realzinsen unter null bedeuten Kaufkraftverluste für Sparer.
Leitzins, Inflation und Realzins
Wer Staatsschuldtitel hält
Leitzins: BIS WS_CBPOL, end of month. EU = euro area (BIS code XM, ECB rate). China = 1-year Loan Prime Rate (BIS definition since Aug 2019). Argentina stops in June 2025: per BIS, from 10 July 2025 the BCRA targets monetary aggregates and has no policy rate. No data for Egypt (not in the BIS dataset).
Quellen: BIS, BIS central bank policy rates; BIS consumer prices; IMF, IMF DataMapper: World Economic Outlook (October 2026); Fiscal Monitor (October 2026); Menzie D. Chinn and Hiro Ito, The Chinn-Ito Index (KAOPEN): a de jure measure of financial openness; IMF, Sovereign Debt Investor Base for Advanced Economies / for Emerging Markets and Developing Economies (Arslanalp and Tsuda).
Maßnahmen
Alle hier erfassten Maßnahmen mit Rechtsgrundlage und Quellen. Nur Maßnahmen, die in Kraft sind, zählen im Index.
In Kraft (15)
Wertpapierbeschränkungen nach Devisenkäufen und Überweisungen
Erhöht den Index um 1,6 Punkte
Privatpersonen, die Fremdwährung zum Sparen kaufen, müssen grundsätzlich 90 Kalendertage auf Wertpapierkäufe mit Abwicklung in Fremdwährung verzichten. Eine vergleichbare Verpflichtung gilt für erfasste Auslandsüberweisungen von inländischen Fremdwährungskonten. Ausnahmen begünstigen qualifizierte Zeichnungen inländischer Schuldtitel und die Wiederanlage von Zahlungen aus Anleihen des Schatzamts oder der BCRA.
Warum die Maßnahme zählt: Diese Beschränkungen begrenzen Portfolio-Umschichtungen. Die Ausnahmen erhalten zugleich Wege in inländische Schuldtitel und zur Wiederanlage von Erträgen öffentlicher Anleihen.
Rechtsgrundlage Comunicación A 8336 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, Replacement of Exterior y cambios 3.8.5 und 2 weitere
Comunicación A 8336 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, Replacement of Exterior y cambios 3.8.5Primärquelle
“se compromete a no concertar, de manera directa o indirecta o por cuenta y orden de terceros, compras de títulos valores”
Comunicación A 8361 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, 3.8.5.1–3.8.5.2Primärquelle
“servicios de capital y/o intereses de títulos emitidos por el Tesoro Nacional o el BCRA dentro de los 15 (quince) días”
Comunicación A 8417/2026 — Exterior y cambios. Adecuaciones, 7–7.2.2Primärquelle
“transfiere las divisas al exterior y por los 90 (noventa) días corridos subsiguientes”
CNV-Pflichtregistrierung für Kryptoplattformen einschließlich ausländischer Börsen
Erhöht den Index um 1,6 Punkte
Anbieter von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte (PSAVs) müssen sich bei der Wertpapieraufsicht CNV registrieren. Nicht registrierte Anbieter müssen PSAV-Tätigkeiten im Land unterlassen (CNV RG 1058/2025, in Kraft 45 Tage nach Veröffentlichung am 14. März 2025). Eine im Ausland gegründete Börse gilt als in Argentinien tätig und muss sich über eine lokale Niederlassung oder Gesellschaft registrieren, wenn sie eine .ar-Domain nutzt, lokale Einzahlungsvereinbarungen für Gelder von Einwohnern hat, sich erkennbar an Einwohner richtet, bei ihnen wirbt (ausgenommen kundeninitiierte „reverse solicitation“) oder mehr als 20 % ihres Geschäfts in Argentinien betreibt. Anbieter selbst verwahrter Wallets, dezentrale Protokolle ohne identifizierbaren Anbieter und Personen mit Geschäften auf eigene Rechnung fallen nicht unter die Definition. Natürliche Personen mit einem Geschäftsvolumen bis zu 35.000 UVA monatlich sind von der Registrierung befreit.
Warum die Maßnahme zählt: Die Pflicht ausländischer Plattformen mit argentinischen Kunden zur lokalen Niederlassung bringt deren Kunden in Reichweite argentinischer Aufsicht und Steuermeldungen. Nicht registrierte ausländische Börsen können ausgeschlossen werden. Der Wechsel in Kryptowerte wird in inländische, meldepflichtige Kanäle gelenkt.
Rechtsgrundlage CNV Resolución General 1058/2025 (RESGC-2025-1058-APN-DIR#CNV), Normas (N.T. 2013), Título XIV, Capítulo III, artículo 2° (Prohibición de operar) und 2 weitere
CNV Resolución General 1058/2025 (RESGC-2025-1058-APN-DIR#CNV), Normas (N.T. 2013), Título XIV, Capítulo III, artículo 2° (Prohibición de operar)Primärquelle
“Toda persona humana o jurídica que no se encuentre inscripta en el Registro, en los términos indicados en el artículo precedente, deberá abstenerse de realizar en el país cualquiera de las actividades u operaciones comprendidas en la Definición de PSAV.”
CNV Resolución General 1058/2025, Título XIV, Capítulo III, artículo 3° (Puntos de contacto), inciso 5Primärquelle
“Que su volumen de negocios en la República Argentina exceda el VEINTE POR CIENTO (20%) de su volumen total de negocios.”
CNV Resolución General 1058/2025, Título XIV, Capítulo III, artículo 3°, inciso 2 (on-ramp arrangements)Primärquelle
“Que tengan acuerdos comerciales con terceros o subsidiarias o vinculadas que les permitan recibir localmente fondos de residentes argentinos para la realización de las actividades u operaciones”
Mindestreserveerleichterungen für Kredite an kleinere Unternehmen
Erhöht den Index um 3,0 Punkte
Erfasste Banken können Mindestreserveerleichterungen erhalten, wenn sie die MiPyME-Kreditquote und die zugehörigen Portfoliobedingungen erfüllen. Die Standardquote beträgt 7,5 % der relevanten Peso-Einlagenbasis. Für kleinere Banken gilt eine geringere Anforderung; ein Anteil muss in Investitionsprojekte fließen.
Warum die Maßnahme zählt: Mindestreserveerleichterungen belohnen Kredite an bestimmte Unternehmen. Sie lenken einlagenfinanzierte Kredite zu staatlichen Prioritäten.
Rechtsgrundlage Comunicación A 7983 — Efectivo mínimo. Línea de financiamiento para la inversión productiva de MiPyME. Previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad. Adecuaciones, Points 1, 2 and 5; Efectivo mínimo Sections 6.2, 6.4.1, 1.5.1 and 1.5.3
Comunicación A 7983 — Efectivo mínimo. Línea de financiamiento para la inversión productiva de MiPyME. Previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad. Adecuaciones, Points 1, 2 and 5; Efectivo mínimo Sections 6.2, 6.4.1, 1.5.1 and 1.5.3Primärquelle
“sea, como mínimo, equivalente al 7,5 % de los depósitos del sector privado no financiero”
Kryptodienste für Banken und Zahlungskontoanbieter verboten
Erhöht den Index um 2,4 Punkte
Seit Mai 2022 untersagt die BCRA Finanzinstituten, Geschäfte mit digitalen Vermögenswerten selbst oder für Kunden durchzuführen oder zu erleichtern. Dazu gehören Kryptowerte und Produkte, deren Erträge ihnen folgen. Ausnahmen gelten bei Zulassung durch eine zuständige nationale Aufsicht oder die BCRA (Comunicación A 7506, nun Punkt 1.1 der konsolidierten Regeln „Servicios complementarios“). Im Mai 2023 wurde dasselbe Verbot auf Zahlungsdienstleister mit Zahlungskonten, also Fintech-Wallets, ausgeweitet (A 7759, nun Punkt 4.6 der konsolidierten Zahlungsdienstleisterregeln). Beide Bestimmungen stehen mit Stand September/Oktober 2026 weiter in den konsolidierten Texten. Berichte vom Dezember 2025, die BCRA bereite Regeln für Bank-Kryptodienste im Jahr 2026 vor, führten zu keiner Änderung. Im Oktober 2026 erklärte Juan Curutchet, Leiter der Finanzinstitutsaufsicht der BCRA, die wirtschaftliche Fragilität erlaube derzeit keine Fortschritte bei der Integration von Kryptowerten in das Bankwesen.
Warum die Maßnahme zählt: Sparer können Bitcoin oder Stablecoins nicht über ihre Bank oder ihre wichtigste Wallet-App kaufen, halten oder tauschen. Kryptowerte bleiben außerhalb des regulierten Zahlungssystems. Hürden und Stigmatisierung lenken Ersparnisse zurück zu Peso-Einlagen und anderen Instrumenten, die das Bankensystem aufnehmen kann.
Rechtsgrundlage BCRA Comunicación "A" 7506 (Circular RUNOR 1-1730), Servicios complementarios de la actividad financiera y actividades permitidas, punto 1.1 und 1 weitere
BCRA Comunicación "A" 7506 (Circular RUNOR 1-1730), Servicios complementarios de la actividad financiera y actividades permitidas, punto 1.1Primärquelle
“las entidades financieras no pueden realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales”
BCRA Comunicación "A" 7759 (Circular SINAP 1-177), Normas sobre "Proveedores de servicios de pago"Primärquelle
“los PSPCP no podrán realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales”
Quellen
- BCRA Comunicación "A" 7506 (05/05/2022)
- BCRA Comunicación "A" 7759 (04/05/2023)
- BCRA news: Payment service providers may not carry out transactions with crypto assets or allow their clients to make them (4 May 2023)
- Crowdfund Insider: Argentina's Central Bank Rules Out Near-Term Crypto Integration Into Banking Platforms (Oct 2026)
- CoinDesk: Argentina's Central Bank Set to Greenlight Crypto Services for Domestic Banks (8 Dec 2025)
Erweiterte Anrechnung von Staatsanleihen auf Bankreserven
Erhöht den Index um 5,0 Punkte
Banken dürfen bestimmte Teile ihrer Peso-Mindestreservepflicht mit zulässigen Wertpapieren des nationalen Schatzamts erfüllen. Die Regeln begünstigen qualifizierte Erstzeichnungen und erlauben geeignete Anleihen aus staatlichen Umschuldungen. Die Grenzen unterscheiden sich nach Bank und Einlagenart.
Warum die Maßnahme zählt: Die Anrechenbarkeit als Reserve gibt Staatsschulden einen regulatorischen Nutzen, den gewöhnliche private Anlagen nicht haben. Sie fördert die Lenkung von Bankeinlagen in die Staatsfinanzierung.
Rechtsgrundlage Comunicación A 7290 — Efectivo mínimo. Financiamiento al sector público no financiero. Adecuaciones, Points 1–2 und 1 weitere
Comunicación A 7290 — Efectivo mínimo. Financiamiento al sector público no financiero. Adecuaciones, Points 1–2Primärquelle
“(LELIQ), podrán también integrarla con títulos públicos nacionales en pesos”
BCRA, Texto ordenado de las normas sobre Efectivo mínimo (Comunicación A 8443 incorporated), 1.3.16–1.3.17; 2.1Primärquelle
“Las entidades financieras podrán integrar la exigencia en pesos –del período y diaria– con “Bonos del Tesoro Nacional en pesos”
Steuerfreie Kursgewinne aus börsennotierten öffentlichen Anleihen
Erhöht den Index um 0,8 Punkte
Ansässige Privatpersonen und ungeteilte Nachlässe sind mit Gewinnen aus der Veräußerung qualifizierter Wertpapiere, die an von der Wertpapieraufsicht zugelassenen Märkten notiert sind, von der Einkommensteuer befreit. Die Befreiung erfasst börsennotierte öffentliche Anleihen und auch geeignete private Wertpapiere.
Warum die Maßnahme zählt: Steuerfreie Veräußerungsgewinne machen Staatsanleihen attraktiver als steuerpflichtige Alternativen. Den Vorteil teilen sie allerdings mit anderen börsennotierten Anlagen.
Rechtsgrundlage Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Artículo 34 (incorporating a last paragraph into art. 26 inc. u) of the Ley de Impuesto a las Ganancias, t.o. 2019) und 1 weitere
Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Artículo 34 (incorporating a last paragraph into art. 26 inc. u) of the Ley de Impuesto a las Ganancias, t.o. 2019)Primärquelle
“también quedan exentos por los resultados provenientes de su compraventa, cambio, permuta o disposición, en la medida que coticen en bolsas o mercados de valores autorizados por la Comisión Nacional de Valores”
Ley de Impuesto a las Ganancias, texto ordenado 2019 (Decreto 824/2019), Artículo 98 (scope: títulos, bonos y demás valores)Primärquelle
“Operaciones de enajenación de acciones, valores representativos y certificados de depósito de acciones y demás valores”
Devisenkontrollregeln speziell für Kryptokäufe und Kryptobestände
Erhöht den Index um 0,7 Punkte
Nach den Devisenregeln der BCRA (texto ordenado „Exterior y cambios“, zuletzt aktualisiert durch Comunicación A 8481, in Kraft seit 15. September 2026) benötigen Banken und Kartenemittenten eine vorherige BCRA-Genehmigung für den Zugang zum offiziellen Devisenmarkt, wenn sie im Ausland Kryptokäufe mit lokal ausgegebenen Karten oder unmittelbaren Kontobelastungen bezahlen. Diese Regel gilt seit 1. November 2019. Kryptowerte zählen außerdem als „liquid external asset“. Für viele Devisenabflüsse muss der Kunde erklären, dass seine CEDEARs und liquiden Auslandsaktiva einschließlich Kryptowerte 100.000 USD nicht übersteigen, oder eine vorherige BCRA-Genehmigung einholen. Dies gilt nicht für Fremdwährungskäufe ansässiger Privatpersonen zu Sparzwecken nach Punkten 3.8 und 3.9. Andere Kunden, vor allem Unternehmen, müssen zusätzlich erklären, in den vergangenen 90 Tagen weder Peso noch andere lokale Vermögenswerte gegen Kryptowerte abgegeben zu haben, und dies für weitere 90 Tage zusagen.
Warum die Maßnahme zählt: Karteninhaber können den offiziellen Wechselkurs nicht für Kryptokäufe im Ausland nutzen. Unternehmen, die Peso in Kryptowerte umwandeln, verlieren den Zugang zu offiziellen Dollar. Das blockiert Kryptowerte als günstigen Ausweg aus dem Peso. Ihre Gleichstellung mit ausländischem Bargeld und Auslandseinlagen bezieht sie in die Kapitalverkehrskontrollen ein.
Rechtsgrundlage BCRA Comunicación "A" 6823 (Circular CAMEX 1-820), Punto 1, inciso e) und 3 weitere
BCRA Comunicación "A" 6823 (Circular CAMEX 1-820), Punto 1, inciso e)Primärquelle
“deberán contar con la conformidad previa del Banco Central para acceder al mercado de cambios para realizar pagos al exterior por el uso de tarjetas de crédito, débito o prepagas”
BCRA Comunicación "A" 8307, Texto ordenado "Exterior y cambios", Punto 4.1.4.5Primärquelle
“la realización de operaciones cambiarias en el exterior, y/o 4.1.4.5. la adquisición de criptoactivos en sus distintas modalidades, y/o 4.1.4.6. la adquisición de joyas”
BCRA Comunicación "A" 8481, Texto ordenado "Exterior y cambios", Punto 3.16.2.1 (activos externos líquidos)Primärquelle
“fondos en cuentas de inversión en administradores de inversiones radicados en el exterior, criptoactivos, fondos en cuentas de proveedores de servicios de pago”
BCRA Comunicación "A" 8481, Texto ordenado "Exterior y cambios", Punto 3.16.3 (clientes que no sean personas humanas residentes)Primärquelle
“recibiendo como contraprestación previa o posterior, de manera directa o indirecta, por sí misma o a través de una entidad vinculada, controlada o controlante, activos externos, criptoactivos o títulos valores depositados en el exterior.”
Vorherige Genehmigung für den Kauf ausländischer Vermögenswerte durch Unternehmen
Erhöht den Index um 3,7 Punkte
Unternehmen, inländische Investmentfonds und Treuhandvermögen benötigen grundsätzlich eine BCRA-Genehmigung, um am Devisenmarkt Fremdwährung zum Aufbau ausländischer Vermögenswerte zu kaufen.
Warum die Maßnahme zählt: Der beschränkte Zugang zu Auslandsanlagen hält mehr Unternehmensliquidität in inländischen Anlagen, darunter Peso-Einlagen und Staatspapiere.
Rechtsgrundlage BCRA, Texto ordenado sobre Exterior y cambios (Comunicación A 8481 incorporated), 3.10
BCRA, Texto ordenado sobre Exterior y cambios (Comunicación A 8481 incorporated), 3.10Primärquelle
“Fideicomisos y otras universalidades constituidas en el país, requerirá la conformidad previa del BCRA para la formación de activos externos”
Devisenkontrollen für ältere Dividenden
Erhöht den Index um 1,6 Punkte
Der Zugang zum Devisenmarkt für ältere Dividenden erfordert grundsätzlich eine BCRA-Genehmigung, sofern keine Ausnahme gilt. Ausschüttbare Gewinne aus Geschäftsjahren mit Beginn ab 1. Januar 2025 dürfen unter Nachweispflichten überwiesen werden.
Warum die Maßnahme zählt: Beschränkungen für ältere Gewinne halten Anteilseignergelder im Inland und vergrößern den für lokale Finanzanlagen verfügbaren Bestand.
Rechtsgrundlage Comunicación A 6770 — Exterior y cambios. Adecuaciones, Point 10 und 1 weitere
Comunicación A 6770 — Exterior y cambios. Adecuaciones, Point 10Primärquelle
“requisito de conformidad previa del BCRA para el acceso al mercado de cambios para el giro de utilidades y dividendos.”
Comunicación A 8226 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, Point 6Primärquelle
“realizadas en estados contables anuales regulares y auditados de ejercicios iniciados a partir del 01/01/25.”
Rückführung und Umtausch von Exporterlösen der Unternehmen
Erhöht den Index um 3,7 Punkte
Exportierende Unternehmen müssen Exporterlöse grundsätzlich innerhalb vorgeschriebener Fristen nach Argentinien zurückführen und über den Devisenmarkt umtauschen. Ausnahmen gelten für qualifizierte Investitionsregime und zulässige Verwendungen der Erlöse. Für natürliche Personen als Exporteure bestehen weitergehende Umtauschausnahmen.
Warum die Maßnahme zählt: Der Pflichtumtausch begrenzt das Sparen in Fremdwährung und schafft Peso-Guthaben, die heimische Banken und Staatsschulden finanzieren können.
Rechtsgrundlage Decreto de Necesidad y Urgencia 609/2019, as amended by Decreto 91/2019, Articles 1–3 und 1 weitere
Decreto de Necesidad y Urgencia 609/2019, as amended by Decreto 91/2019, Articles 1–3Primärquelle
“el contravalor de la exportación de bienes y servicios deberá ingresarse al país en divisas y/o negociarse en el mercado de cambios”
Comunicación A 8417/2026 — Exterior y cambios. Adecuaciones, Points 1–4Primärquelle
“las personas humanas quedarán exceptuadas de la obligación de liquidación”
Einkommensteuer auf Kryptogewinne und Vermögensteuer auf Kryptobestände
Erhöht den Index um 1,9 Punkte
Seit der Steuerreform von 2017 (Ley 27.430, anwendbar ab dem Haushaltsjahr 2018) sind Gewinne aus der Veräußerung von „monedas digitales“ steuerpflichtige Einkünfte. Für ansässige Privatpersonen werden Gewinne aus argentinischen Quellen bei Peso-Verkäufen ohne Anpassungsklausel mit 5 % und bei Verkäufen in Fremdwährung oder anpassbaren Peso mit 15 % besteuert. Laut ARCA unterliegen Kryptogewinne aus ausländischen Quellen stets 15 %. Wie andere Anlageeinkünfte desselben Kapitels sind Kryptoverluste abgegrenzt: Sie dürfen nur mit gleichartigen Gewinnen, bei ausländischen auch gleicher Herkunft, im selben Jahr oder in den folgenden fünf Jahren verrechnet werden. ARCA unterwirft Kryptowerte außerdem der Steuer auf persönliches Vermögen, bewertet zum 31. Dezember mit Anschaffungskosten zuzüglich aufgelaufener Zinsen, Anpassungen und Wechselkursdifferenzen.
Warum die Maßnahme zählt: Börsennotierte öffentliche Anleihen sind von der Kapitalgewinnsteuer, Staatsanleihen von der Vermögensteuer befreit (siehe ar-listed-bond-capital-gains-exemption und ar-government-bond-wealth-tax-exemption). Bei Kryptowerten werden dagegen Gewinne und Bestände besteuert. Gewinne aus dollaräquivalenten Kryptowerten unterliegen dem höheren Satz von 15 %. Das verschiebt die Nachsteuerrendite zugunsten inländischer Staatsschulden.
Rechtsgrundlage Ley 27.430, Article inserting cedular tax on securities disposals (now art. 98 LIG t.o. 2019), inciso b) und 4 weitere
Ley 27.430, Article inserting cedular tax on securities disposals (now art. 98 LIG t.o. 2019), inciso b)Primärquelle
“monedas digitales, así como cualquier otra clase de Título o bono y demás valores, en todos los casos en moneda nacional con cláusula de ajuste o en moneda extranjera: quince por ciento (15%)”
Ley 27.430, Loss compensation rule (quebrantos específicos)Primärquelle
“de generarse quebranto por ese tipo de inversiones y operaciones, este resultará de naturaleza específica debiendo, por lo tanto, compensarse exclusivamente con ganancias futuras de su misma fuente y clase”
ARCA guidance: Criptoactivos – Impuesto a las Ganancias, Personas humanas y sucesiones indivisasPrimärquelle
“con alícuotas del 5% o 15% respectivamente, según se trate de la enajenación de criptoactivos/monedas digitales en pesos y sin cláusula de ajuste”
ARCA guidance: Criptoactivos – Impuesto a las Ganancias, Renta de fuente extranjeraPrimärquelle
“los resultados obtenidos estarán alcanzados a una alícuota del 15% en todos los casos”
ARCA guidance: Criptoactivos – Impuesto sobre los Bienes Personales (citing Dictamen N° 2/2022 DI ALIR), Ley 23.966, art. 19 inc. j)Primärquelle
“considera que los mismos se encuentran gravados en el Impuesto sobre los Bienes Personales de acuerdo a lo previsto en el inciso j) del artículo 19 de la Ley N° 23.966”
Anlagequote des öffentlichen Pensionsfonds für Inlandsprojekte
Erhöht den Index um 3,0 Punkte
Der öffentliche Pensionsreservefonds FGS muss mindestens 5 % seines Vermögens in Instrumente zur Finanzierung mittel- und langfristiger Produktions-, Immobilien- oder Infrastrukturprojekte in Argentinien investieren.
Warum die Maßnahme zählt: Die gesetzliche Mindestquote lenkt Pensionsvermögen in heimische Entwicklungsprioritäten und beschränkt die Freiheit des Fonds, Anlagen allein nach finanziellen Erträgen auszuwählen.
Rechtsgrundlage Ley 24.241 — Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, as amended by Ley 27.260, Article 74(l)
Ley 24.241 — Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, as amended by Ley 27.260, Article 74(l)Primärquelle
“Deberá destinarse a estas inversiones como mínimo el cinco por ciento (5%)”
Kreditrisikogewicht von null für staatliche Peso-Forderungen
Erhöht den Index um 2,2 Punkte
Banken wenden auf Peso-Forderungen gegenüber der nationalen Regierung bei Refinanzierung in Peso ein Kreditrisikogewicht von 0 % an. Dies betrifft die Eigenkapitalanforderungen für Kreditrisiken; andere Aufsichtsanforderungen gelten weiter.
Warum die Maßnahme zählt: Zulässige Staatsschulden binden weniger Eigenkapital für Kreditrisiken als gewöhnliche private Kredite. Das schafft einen strukturellen Anreiz zur Finanzierung des Schatzamts.
Rechtsgrundlage Comunicación A 5369 — Capitales mínimos de las entidades financieras. Distribución de resultados. Supervisión consolidada. Adecuaciones, Points 1–2; Annex I, Section 4, item 2.2 und 1 weitere
Comunicación A 5369 — Capitales mínimos de las entidades financieras. Distribución de resultados. Supervisión consolidada. Adecuaciones, Points 1–2; Annex I, Section 4, item 2.2Primärquelle
“Al sector público no financiero en pesos y cuya fuente de fondos sea en esa moneda. 0”
BCRA, Texto ordenado sobre Capitales mínimos de las entidades financieras (Comunicación A 8479 incorporated), 2.12.2.2; Section 1.1Primärquelle
“cuando su fuente de fondos sea en esa moneda. 0”
Vermögensteuerbefreiung für Staatsanleihen
Erhöht den Index um 1,9 Punkte
Wertpapiere der nationalen Regierung, der Provinzen, der Gemeinden und der Stadt Buenos Aires sind von der Steuer auf persönliches Vermögen befreit. Die Befreiung gilt für die Anleihebestände selbst, während viele alternative Anlagen steuerpflichtig bleiben.
Warum die Maßnahme zählt: Die Befreiung erhöht den Nachsteuerwert öffentlicher Schulden gegenüber steuerpflichtigen Anlagen und fördert das Halten von Staatspapieren durch Sparer.
Rechtsgrundlage Ley 23.966, Título VI — Impuesto sobre los Bienes Personales (texto actualizado), as amended by Ley 25.721, Artículo 21, inciso g)
Ley 23.966, Título VI — Impuesto sobre los Bienes Personales (texto actualizado), as amended by Ley 25.721, Artículo 21, inciso g)Primärquelle
“Los títulos, bonos y demás títulos valores emitidos por la Nación, las provincias, las municipalidades y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires”
Steuer auf Belastungen und Gutschriften auf Bankkonten
Erhöht den Index um 2,0 Punkte
Die allgemeine Banktransaktionssteuer beträgt 0,6 % auf steuerpflichtige Gutschriften und 0,6 % auf steuerpflichtige Belastungen. Befreiungen, ermäßigte Sätze und die Anrechnung auf andere Steuern begrenzen die effektive Belastung berechtigter Konten und Steuerpflichtiger.
Warum die Maßnahme zählt: Nicht erstattete Transaktionssteuern mindern die Nettoerlöse aus Finanzgeschäften und die zur Wiederanlage verfügbaren Erträge.
Rechtsgrundlage Decreto 380/2001 — Reglamentación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Bancaria (Ley 25.413 de Competitividad), texto actualizado, Anexo, Artículo 7° (general rate) und 1 weitere
Decreto 380/2001 — Reglamentación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Bancaria (Ley 25.413 de Competitividad), texto actualizado, Anexo, Artículo 7° (general rate)Primärquelle
“La alícuota general del impuesto será del SEIS POR MIL (6‰) para los créditos y del SEIS POR MIL (6‰) para los débitos.”
Decreto 380/2001 — Reglamentación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Bancaria, texto actualizado, Anexo, Artículo 13 (credit against other taxes)Primärquelle
“podrán computar como crédito de impuestos o de la Contribución Especial sobre el Capital de las Cooperativas, el TREINTA Y TRES POR CIENTO (33%) de los importes liquidados y percibidos”
Aufgehoben (3)
Steueramnestie 2024 für nicht deklarierte Kryptowerte, gebunden an Verwahrung bei einem regulierten Anbieter
Zählt nicht im Index
Das Vermögensregularisierungsprogramm 2024 (Ley 27.743, Title II) erlaubte Einwohnern, zuvor verborgenes Vermögen zu deklarieren, ausdrücklich auch Kryptowährungen und Kryptowerte. Die ersten 100.000 USD blieben ohne Sondersteuer; darüber galten je nach Phase 5 %, 10 % oder 15 %. Nach Decreto 608/2024 galten Kryptowerte nur dann als Inlandsvermögen, wenn sie am Regularisierungsstichtag bei einem CNV-registrierten PSAV lagen. Nicht bei einem zugelassenen Verwahrer gehaltene Kryptowerte konnten nur einbezogen werden, wenn sie vor der Beitrittsfrist der ersten Phase zu einer zugelassenen Stelle in Argentinien oder einem weder auf der schwarzen noch der grauen FATF-Liste stehenden Staat übertragen wurden und dort bis zu diesem Datum blieben. Gesetzlich liefen die Phasen bis 31. März 2025 und der Beitritt bis 30. April 2025; beide Fristen waren bis 31. Juli 2025 verlängerbar.
Warum die Maßnahme zählt: Die Amnestie führte verborgene Kryptoersparnisse in die steuerliche Erfassung und selbst verwahrte Coins zu regulierten Verwahrern. Sie lenkte einmalig von anonymen Beständen weg. Lokale Verwahrung bei CNV-registrierten Anbietern wurde durch die Behandlung als Inlandsvermögen belohnt.
Rechtsgrundlage Ley 27.743, Título II, artículo 24.1, inciso h) und 2 weitere
Ley 27.743, Título II, artículo 24.1, inciso h)Primärquelle
“Las criptomonedas, criptoactivos y otros bienes similares; i) Otros bienes ubicados en el país susceptibles de valor económico”
Ley 27.743, Título II, artículo 28Primärquelle
“la alícuota del cinco por ciento (5%), diez por ciento (10%) o quince por ciento (15%), según la Etapa en la que los bienes se regularicen”
Decreto 608/2024, Artículo 12 (Criptomonedas, criptoactivos y demás activos virtuales)Primärquelle
“estos bienes se considerarán del país en la medida en que se hubieren encontrado en custodia y/o administración, a la fecha de regularización, de un Proveedor de Servicios de Activos Virtuales que esté inscripto ante la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES”
Banktransaktionssteuerbefreiungen für kryptobezogene Geldflüsse entzogen
Zählt nicht im Index
Vom 17. November 2021 bis 17. Juni 2026 bestimmte Decreto 796/2021 (Art. 7), dass keine Befreiung von der Steuer auf Bankbelastungen und -gutschriften (Ley 25.413, geregelt durch Decreto 380/2001) oder ähnliche Regeln für Geldbewegungen im Zusammenhang mit Kauf, Verkauf, Tausch, Vermittlung oder anderen Geschäften mit Kryptowerten, Kryptowährungen, digitalen Währungen oder ähnlichen Instrumenten galt. Peso-Zahlungen an und von Kryptoplattformen unterlagen daher auch dort der Steuer, wo sonst eine Befreiung gegriffen hätte. Decreto 475/2026, veröffentlicht und in Kraft getreten am 18. Juni 2026, hob diesen Absatz auf und ergänzte eine Befreiung für ausschließlich von CNV-registrierten Anbietern virtueller Vermögenswerte genutzte Konten, sofern diese auch bei der Steuerbehörde registriert sind.
Warum die Maßnahme zählt: Jede Peso-Bewegung zu oder von einer Kryptoplattform unterliegt der Transaktionssteuer. Das verteuert Kryptowerte als Spar- oder Dollarersatz. Geldflüsse in befreite Instrumente vermeiden diese Kosten.
Rechtsgrundlage Decreto 796/2021, Artículo 7° (incorporating paragraph into art. 10 of the Annex to Decreto 380/2001) und 2 weitere
Decreto 796/2021, Artículo 7° (incorporating paragraph into art. 10 of the Annex to Decreto 380/2001)Primärquelle
“Las exenciones previstas en este decreto y en otras normas de similar naturaleza no resultarán aplicables en aquellos casos en que los movimientos de fondos estén vinculados a la compra, venta, permuta, intermediación y/o cualquier otra operación sobre criptoactivos”
Decreto 475/2026 (DECTO-2026-475-APN-PTE), Art. 6Primärquelle
“Derógase el anteúltimo párrafo del artículo 10 del Anexo del Decreto N° 380/01 y sus modificatorios.”
Decreto 475/2026 (DECTO-2026-475-APN-PTE), Art. 5 (new inciso in art. 10 of the Anexo of Decreto 380/01)Primärquelle
“Cuentas utilizadas en forma exclusiva para las operaciones inherentes a sus actividades específicas por aquellos sujetos que revistan el carácter de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales”
PAIS-Steuer auf Fremdwährungskäufe
Zählt nicht im Index
Die PAIS-Steuer erhob auf erfasste Fremdwährungskäufe zu Sparzwecken 30 %, neben Steuern auf bestimmte Auslandsausgaben. Sie lief nach dem 22. Dezember 2024 aus. Gesonderte Vorauszahlungen auf Einkommen- und Vermögensteuern waren von dieser Steuer zu unterscheiden.
Warum die Maßnahme zählt: Die Steuer verteuerte die Umwandlung in Fremdwährungsersparnisse und bewog Sparer, inländische Anlagen zu behalten.
Rechtsgrundlage Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Capítulo 6 — Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS), Artículo 35, inciso a) (taxable operations; five-fiscal-period term) und 2 weitere
Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Capítulo 6 — Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS), Artículo 35, inciso a) (taxable operations; five-fiscal-period term)Primärquelle
“Compra de billetes y divisas en moneda extranjera -incluidos cheques de viajero- para atesoramiento o sin un destino específico”
Ley 27.541, Capítulo 6 — Impuesto PAIS, Artículo 39 (rate)Primärquelle
“El impuesto establecido en el artículo 35 se determinará aplicando la alícuota del treinta por ciento (30%)”
ARCA press notice on Resolución General 5617/2024 (end of the PAIS tax)Primärquelle
“Ante la inminente finalización de la vigencia del impuesto PAIS, establecida para el próximo 22 de diciembre inclusive”
Vor heute
12 Beispiele für Argentinien im Instrumentarium, aus Vergangenheit und Gegenwart, nach Wirkungsweise des Instruments gruppiert. Jedes verlinkt das Instrument, seine weiteren Beispiele und das zitierte Gesetz.
LenkeLenke Ersparnisse zum Staat
Regulatorisch gebundene Nachfrage
Mit Staatspapieren erfüllbare MindestreservepflichtBanco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7290 of 27/05/2021 (amending the 'Efectivo mínimo' rules, point 1.3.16)
2021HistorischRegulatorisch gebundene Nachfrage
Mit Staatspapieren erfüllbare MindestreservepflichtBanco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7511 of 12/05/2022
2022Historisch
BlockiereBlockiere die Auswege
Transaktionssteuern
Steuern auf Kontobelastungen und -gutschriftenLey de Competitividad No. 25.413 (impuesto sobre los créditos y débitos en cuenta corriente bancaria), regulated by Decreto 380/2001
2001 → heuteIn KraftKapitalverkehrskontrollen
Ablieferungs- und Rückführungspflichten für Devisen und GoldDecreto de Necesidad y Urgencia 609/2019, art. 1 (repatriation and sale of export proceeds) and art. 2 (prior authorisation for FX purchases)
2019 → heuteIn KraftKapitalverkehrskontrollen
Quoten für Devisenkäufe und Auslandsüberweisungen GebietsansässigerBanco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 6815 (28 October 2019), point 1 (US$ 200 monthly limit for hoarding)
2019 → 2025HistorischTransaktionssteuern
Steuern auf Devisenkäufe und AuslandsüberweisungenLey 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, Capítulo 6, art. 35 (Impuesto PAÍS)
2019 → 2024Historisch
ÄndereÄndere die Vereinbarung in der Krise
Außerordentliche Maßnahmen
Pflicht- oder Zwangskredite an den StaatLey 23.549, Título I (Ahorro obligatorio)
1988 → 1989HistorischAußerordentliche Maßnahmen
Einlagensperren, Bankenschließungen und AbhebungsgrenzenDecreto 1570/2001 ("corralito")
2001HistorischAußerordentliche Maßnahmen
Aufhebung von Gold-, Währungs- und IndexierungsklauselnDecreto 214/2002, art. 5 (with Ley 23.928 arts. 7 and 10 as amended by Ley 25.561)
2002 → heuteIn KraftAußerordentliche Maßnahmen
Zwangsumstellung von Fremdwährungseinlagen und -verträgen (Pesifizierung)Decreto 214/2002 (Reordenamiento del sistema financiero), art. 2
2002HistorischAußerordentliche Maßnahmen
Verstaatlichung oder Übertragung privater Altersvorsorgevermögen auf den StaatLey 26.425 (Sistema Integrado Previsional Argentino)
2008HistorischAußerordentliche Maßnahmen
Zwangsumtausch oder Laufzeitverlängerung inländischer Schulden und EinlagenDecreto de Necesidad y Urgencia 596/2019, arts. 1-2
2019Historisch
Weiterführende Literatur
- Argentina: Request for an Extended Arrangement Under the Extended Fund Facility—Press Release; Staff Report; Staff Supplement; and Statement by the Executive Director for Argentina (IMF Country Report No. 25/95)
IMF staff · IMF, 2025
Die Schuldenanalyse führt einen Teil des Rückgangs der konsolidierten Peso-Schulden Argentiniens im Jahr 2024 auf finanzielle Repression zurück, neben einer Erholung der Peso-Nachfrage und Veränderungen der Bankenliquidität. Sie warnt, dass gelockerte Devisenbeschränkungen und eine veränderte Schuldenstruktur die Zinskosten erhöhen und eine anhaltende Haushaltsanpassung erfordern werden.
- Financial Repression: Evidence and Theory
Chari, Dovis, Kehoe · Federal Reserve Bank of Minneapolis, 2016
Erklärt, wie vorgeschriebene Bankbestände die Rückzahlungsbereitschaft einer Regierung stärken können, indem sie einen Zahlungsausfall verteuern. Das Modell rechtfertigt Repression nur bei dringendem Finanzierungsbedarf und geringer Glaubwürdigkeit der Rückzahlung, weil der Nutzen zulasten produktiver privater Investitionen geht.
- The Liquidation of Government Debt
Reinhart, Sbrancia · IMF, 2015
Rekonstruiert staatliche Schuldenportfolios, um den Transfer von Sparern an Regierungen bei regulierten Zinsen und Inflation zu messen. Die Studie weist einen erheblichen Schuldenabbau durch Entwertung in der Nachkriegszeit nach und erklärt, weshalb hohe Schulden nach der globalen Finanzkrise diese Politik wiederbeleben könnten.
- Tracking Global Demand for Emerging Market Sovereign Debt
Arslanalp, Tsuda · IMF, 2014
Erweitert die Messung der Anlegerbasis staatlicher Schuldtitel auf Schwellenländer und unterscheidet inländische Banken, Nichtbanken und Zentralbanken von ausländischen Anlegern. Dokumentiert ausländische Zuflüsse nach der Krise und Länderunterschiede bei den Staatsschuldtitelbeständen von Banken. Das hilft, Finanzierungsabhängigkeit und mögliche regulatorisch gebundene Nachfrage zu beurteilen.