Argentina
Argentina mantiene controles de cambios para empresas y normas bancarias favorables a la deuda del Tesoro, pese a la considerable liberalización de las compras de divisas de los hogares. Las exenciones fiscales de bonos y los incentivos a la inversión nacional también orientan el ahorro, mientras que el antiguo impuesto PAIS sobre divisas ha expirado.
- 15 en vigor
- 0 aprobadas
- 0 propuestas o en debate
Medidas a fecha de
Cómo se elabora el índice
Cada segmento representa lo que una categoría normativa o el pilar de mercado aporta al índice. La barra completa equivale a 100.
- Demanda cautiva 0,0
- Financiación del banco central 0,0
- Controles de capital 12,8
- Límites a los tipos de interés 0,0
- Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana 7,2
- Crédito dirigido 6,0
- Incentivos fiscales 4,6
- Restricciones sobre los activos reales 2,4
- Impuestos sobre las transacciones 2,0
- Pilar de mercado 5,2
Índice = 80% × normativa (43,6) + 20% × mercado (26,1) = 40,1
El método en palabras sencillas
- Pilar normativo (0–100). Cada una de las 9 categorías puede aportar hasta su ponderación (las ponderaciones suman 100). La intensidad de una categoría aumenta con cada medida en vigor: una medida cuenta según su factor de intensidad (0,25 para la intensidad 1, 0,5 para la 2, 0,8 para la 3), y cada medida adicional cubre parte del margen restante. Así, una mayor cobertura suma con rendimientos decrecientes: dos medidas de intensidad 3 dan 96%.
- Pilar de mercado (0–100). La media de los indicadores de mercado que figuran a continuación: hasta qué punto es negativo el tipo de interés oficial real y qué proporción de la deuda pública está en manos del banco central del país y de sus bancos.
- Índice. 80% de normativa + 20% de mercado cuando hay datos de mercado; en caso contrario, solo normativa. Las leyes aprobadas que aún no se aplican solo cuentan en las perspectivas; las propuestas nunca cuentan.
Las 9 categorías
Ponderación = máximo de puntos que una categoría puede aportar al pilar normativo. Intensidad = proporción de esa ponderación que cubren las medidas en vigor. Abre una categoría para ver las medidas contabilizadas; «¿Qué es esto?» muestra sus instrumentos, en todo el mundo y a lo largo de la historia.
- Demanda cautivaPonderación 16Intensidad 0%Puntos 0,0
Tenencia obligatoria de deuda pública por fondos de pensiones, aseguradoras o bancos. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Financiación del banco centralPonderación 16Intensidad 0%Puntos 0,0
Compras de deuda pública por el banco central, control de la curva de rendimientos y financiación monetaria directa. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Ponderación 16Intensidad 100%Puntos 12,8
Restricciones al traslado de dinero al extranjero, límites a la inversión exterior y controles de cambios. ¿Qué es esto? →
Controles de capital: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 3 de 3 0,8 3,7 3 de 3 0,8 3,7 2 de 3 0,5 1,6 2 de 3 0,5 1,6 2 de 3 0,5 1,6 1 de 3 0,25 0,7 - Límites a los tipos de interésPonderación 14Intensidad 0%Puntos 0,0
Límites a los tipos de interés de depósitos o préstamos y tipos de interés administrados. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Ponderación 10Intensidad 90%Puntos 7,2
Normas prudenciales que favorecen la deuda soberana (ponderaciones de riesgo nulas, normas sobre colchones de liquidez y exenciones del coeficiente de apalancamiento). ¿Qué es esto? →
Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 3 de 3 0,8 5,0 2 de 3 0,5 2,2 - Ponderación 10Intensidad 75%Puntos 6,0
Préstamos dirigidos por el Estado, orientaciones crediticias y obligaciones de invertir en el país o en prioridades estatales. ¿Qué es esto? →
Crédito dirigido: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 3,0 2 de 3 0,5 3,0 - Ponderación 7Intensidad 81%Puntos 4,6
Ventajas fiscales para los bonos públicos o penalizaciones fiscales sobre activos alternativos. ¿Qué es esto? →
Incentivos fiscales: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 1,9 2 de 3 0,5 1,9 1 de 3 0,25 0,8 - Ponderación 6Intensidad 50%Puntos 2,4
Controles de alquileres, restricciones inmobiliarias y límites a la tenencia de oro, efectivo o criptoactivos. ¿Qué es esto? →
Restricciones sobre los activos reales: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 2,4 - Ponderación 5Intensidad 50%Puntos 2,0
Impuestos sobre las transacciones financieras, impuestos de timbre y gravámenes similares sobre activos distintos de la deuda pública. ¿Qué es esto? →
Impuestos sobre las transacciones: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 2,0
Pilar de mercado 26,1 / 100
La media de los indicadores con datos, que representa 20% del índice (5,2 puntos aquí).
Tipo de interés oficial real
0,0 / 1005,0% · 2025
Tipo de interés oficial menos inflación. Un tipo real del +2% o más puntúa 0; del −5% o menos, 100; los valores intermedios se calculan de forma lineal. Los ahorradores pierden más cuando es muy negativo.
Tipo de interés real del Banco Mundial (tipo de los préstamos menos inflación del deflactor del PIB), 2025, utilizado porque el último mes con datos del tipo de interés oficial y de la inflación (2025-06) tiene más de 12 meses de antigüedad.
Fuente: World Development Indicators
Deuda en manos del banco central y de bancos nacionales
52,2 / 10031,3% of government debt · 2025-Q4
Proporción de la deuda pública en manos del banco central del país y de los bancos nacionales. El 0% puntúa 0; el 60% o más puntúa 100; los valores intermedios se calculan de forma lineal.
Banco central: 17.71% + bancos nacionales: 13.62% de la deuda de las administraciones públicas, 2025-Q4.
Indicadores
Datos observados de fuentes internacionales, junto a la normativa anterior. Los tipos reales negativos implican que los ahorradores pierden poder adquisitivo.
Tipo de interés oficial, inflación y tipo real
Quién tiene la deuda pública
Tipo de interés oficial: BIS WS_CBPOL, end of month. EU = euro area (BIS code XM, ECB rate). China = 1-year Loan Prime Rate (BIS definition since Aug 2019). Argentina stops in June 2025: per BIS, from 10 July 2025 the BCRA targets monetary aggregates and has no policy rate. No data for Egypt (not in the BIS dataset).
Fuentes: BIS, BIS central bank policy rates; BIS consumer prices; IMF, IMF DataMapper: World Economic Outlook (October 2026); Fiscal Monitor (October 2026); Menzie D. Chinn and Hiro Ito, The Chinn-Ito Index (KAOPEN): a de jure measure of financial openness; IMF, Sovereign Debt Investor Base for Advanced Economies / for Emerging Markets and Developing Economies (Arslanalp and Tsuda).
Medidas
Todas las medidas del observatorio, con su fundamento jurídico y sus fuentes. Solo las medidas en vigor cuentan en el índice.
En vigor (15)
Restricciones sobre valores tras compras y transferencias de divisas
Añade 1,6 puntos al índice
Los particulares que compran divisas para ahorrar generalmente deben abstenerse de comprar valores liquidados en divisas durante 90 días naturales. Se aplica un compromiso comparable a determinadas transferencias al extranjero desde cuentas locales en divisas. Las excepciones favorecen las suscripciones admisibles de deuda nacional y la reinversión de pagos de bonos del Tesoro o del BCRA.
Por qué cuenta: Estas restricciones limitan los cambios de cartera, mientras que las excepciones conservan vías de acceso a la deuda nacional y a la reinversión de los cobros de bonos públicos.
Fundamento jurídico Comunicación A 8336 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, Replacement of Exterior y cambios 3.8.5 y 2 más
Comunicación A 8336 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, Replacement of Exterior y cambios 3.8.5Fuente primaria
“se compromete a no concertar, de manera directa o indirecta o por cuenta y orden de terceros, compras de títulos valores”
Comunicación A 8361 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, 3.8.5.1–3.8.5.2Fuente primaria
“servicios de capital y/o intereses de títulos emitidos por el Tesoro Nacional o el BCRA dentro de los 15 (quince) días”
Comunicación A 8417/2026 — Exterior y cambios. Adecuaciones, 7–7.2.2Fuente primaria
“transfiere las divisas al exterior y por los 90 (noventa) días corridos subsiguientes”
Registro obligatorio ante la CNV de plataformas de criptoactivos, incluidas las extranjeras
Añade 1,6 puntos al índice
Los proveedores de servicios de activos virtuales (PSAV) deben registrarse ante el regulador de valores, la CNV, y quienes no estén registrados deben abstenerse de realizar actividades de PSAV en el país (CNV RG 1058/2025, en vigor 45 días después de su publicación del 14 de marzo de 2025). Una plataforma de intercambio constituida en el extranjero se considera operativa en Argentina y debe registrarse mediante una sucursal o sociedad local si utiliza un dominio .ar, tiene acuerdos locales para recibir fondos de residentes, se dirige claramente a residentes, se anuncia a ellos (excluida la «solicitud inversa» por iniciativa del cliente) o realiza más del 20% de su actividad en Argentina. Quedan fuera de la definición los proveedores de monederos de autocustodia, los protocolos descentralizados sin proveedor identificable y las personas que intercambian por cuenta propia. Las personas físicas que operan hasta 35.000 UVA al mes están exentas de registro.
Por qué cuenta: Exigir a las plataformas extranjeras que atienden a argentinos establecerse localmente pone a sus clientes al alcance de los supervisores argentinos y de la declaración fiscal, y puede cortar el acceso a plataformas extranjeras no registradas. Las salidas hacia criptoactivos se orientan hacia canales nacionales sujetos a declaración.
Fundamento jurídico CNV Resolución General 1058/2025 (RESGC-2025-1058-APN-DIR#CNV), Normas (N.T. 2013), Título XIV, Capítulo III, artículo 2° (Prohibición de operar) y 2 más
CNV Resolución General 1058/2025 (RESGC-2025-1058-APN-DIR#CNV), Normas (N.T. 2013), Título XIV, Capítulo III, artículo 2° (Prohibición de operar)Fuente primaria
“Toda persona humana o jurídica que no se encuentre inscripta en el Registro, en los términos indicados en el artículo precedente, deberá abstenerse de realizar en el país cualquiera de las actividades u operaciones comprendidas en la Definición de PSAV.”
CNV Resolución General 1058/2025, Título XIV, Capítulo III, artículo 3° (Puntos de contacto), inciso 5Fuente primaria
“Que su volumen de negocios en la República Argentina exceda el VEINTE POR CIENTO (20%) de su volumen total de negocios.”
CNV Resolución General 1058/2025, Título XIV, Capítulo III, artículo 3°, inciso 2 (on-ramp arrangements)Fuente primaria
“Que tengan acuerdos comerciales con terceros o subsidiarias o vinculadas que les permitan recibir localmente fondos de residentes argentinos para la realización de las actividades u operaciones”
Reducción de reservas vinculada a préstamos a empresas pequeñas
Añade 3,0 puntos al índice
Los bancos sujetos al régimen pueden obtener una reducción de reservas al cumplir el cupo de préstamos MiPyME y las condiciones de cartera asociadas. El cupo general es del 7,5% de la base pertinente de depósitos en pesos, con una exigencia menor para bancos pequeños y una asignación obligatoria a proyectos de inversión.
Por qué cuenta: La reducción de reservas recompensa el crédito a empresas designadas y dirige el crédito financiado con depósitos hacia prioridades estatales.
Fundamento jurídico Comunicación A 7983 — Efectivo mínimo. Línea de financiamiento para la inversión productiva de MiPyME. Previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad. Adecuaciones, Points 1, 2 and 5; Efectivo mínimo Sections 6.2, 6.4.1, 1.5.1 and 1.5.3
Comunicación A 7983 — Efectivo mínimo. Línea de financiamiento para la inversión productiva de MiPyME. Previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad. Adecuaciones, Points 1, 2 and 5; Efectivo mínimo Sections 6.2, 6.4.1, 1.5.1 and 1.5.3Fuente primaria
“sea, como mínimo, equivalente al 7,5 % de los depósitos del sector privado no financiero”
Prohibición de servicios de criptoactivos para bancos y proveedores de cuentas de pago
Añade 2,4 puntos al índice
Desde mayo de 2022, el BCRA prohíbe a las entidades financieras realizar o facilitar a sus clientes operaciones con activos digitales, incluidos criptoactivos y productos cuyos rendimientos los sigan, salvo autorización de un regulador nacional competente o del BCRA (Comunicación A 7506, ahora punto 1.1 del texto ordenado «Servicios complementarios»). En mayo de 2023, la misma prohibición se extendió a los proveedores de servicios de pago que ofrecen cuentas de pago (monederos fintech), mediante A 7759, ahora punto 4.6 del texto ordenado de proveedores de pago. Ambas disposiciones siguen en los textos ordenados a septiembre/octubre de 2026. Las informaciones de diciembre de 2025 de que el BCRA preparaba normas para permitir a los bancos ofrecer servicios de criptoactivos en 2026 no dieron lugar a un cambio: en octubre de 2026, el superintendente de entidades financieras del BCRA, Juan Curutchet, afirmó que la fragilidad económica no permite avanzar por ahora en su integración bancaria.
Por qué cuenta: Los ahorradores no pueden comprar, mantener ni intercambiar bitcóin o monedas estables mediante su banco o su aplicación principal de pagos, por lo que los criptoactivos quedan fuera del sistema regulado de pagos. Las dificultades y el estigma empujan el ahorro de vuelta a depósitos en pesos y otros instrumentos que puede captar el sistema bancario.
Fundamento jurídico BCRA Comunicación "A" 7506 (Circular RUNOR 1-1730), Servicios complementarios de la actividad financiera y actividades permitidas, punto 1.1 y 1 más
BCRA Comunicación "A" 7506 (Circular RUNOR 1-1730), Servicios complementarios de la actividad financiera y actividades permitidas, punto 1.1Fuente primaria
“las entidades financieras no pueden realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales”
BCRA Comunicación "A" 7759 (Circular SINAP 1-177), Normas sobre "Proveedores de servicios de pago"Fuente primaria
“los PSPCP no podrán realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales”
Fuentes
- BCRA Comunicación "A" 7506 (05/05/2022)
- BCRA Comunicación "A" 7759 (04/05/2023)
- BCRA news: Payment service providers may not carry out transactions with crypto assets or allow their clients to make them (4 May 2023)
- Crowdfund Insider: Argentina's Central Bank Rules Out Near-Term Crypto Integration Into Banking Platforms (Oct 2026)
- CoinDesk: Argentina's Central Bank Set to Greenlight Crypto Services for Domestic Banks (8 Dec 2025)
Mayor uso de bonos del Tesoro para cubrir reservas bancarias
Añade 5,0 puntos al índice
Los bancos pueden cubrir determinadas proporciones de sus reservas obligatorias en pesos con valores admisibles del Tesoro nacional. Las normas favorecen las suscripciones primarias que cumplen los requisitos y permiten bonos admisibles recibidos mediante canjes de deuda pública, con límites que varían según el banco y el tipo de depósito.
Por qué cuenta: La admisibilidad como reservas da a la deuda del Tesoro un uso regulatorio del que carecen las inversiones privadas ordinarias, incentivando a los bancos a canalizar depósitos hacia la financiación pública.
Fundamento jurídico Comunicación A 7290 — Efectivo mínimo. Financiamiento al sector público no financiero. Adecuaciones, Points 1–2 y 1 más
Comunicación A 7290 — Efectivo mínimo. Financiamiento al sector público no financiero. Adecuaciones, Points 1–2Fuente primaria
“(LELIQ), podrán también integrarla con títulos públicos nacionales en pesos”
BCRA, Texto ordenado de las normas sobre Efectivo mínimo (Comunicación A 8443 incorporated), 1.3.16–1.3.17; 2.1Fuente primaria
“Las entidades financieras podrán integrar la exigencia en pesos –del período y diaria– con “Bonos del Tesoro Nacional en pesos”
Exención de ganancias patrimoniales de bonos públicos cotizados
Añade 0,8 puntos al índice
Las personas físicas residentes y las sucesiones indivisas están exentas del impuesto sobre la renta por las ganancias de la transmisión de valores admisibles cotizados en mercados autorizados por el regulador de valores. La exención cubre bonos públicos cotizados y también valores privados que cumplen los requisitos.
Por qué cuenta: La exención de las ganancias por transmisión hace que los bonos públicos sean más atractivos que las alternativas gravadas, aunque el beneficio se comparte con otras inversiones cotizadas.
Fundamento jurídico Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Artículo 34 (incorporating a last paragraph into art. 26 inc. u) of the Ley de Impuesto a las Ganancias, t.o. 2019) y 1 más
Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Artículo 34 (incorporating a last paragraph into art. 26 inc. u) of the Ley de Impuesto a las Ganancias, t.o. 2019)Fuente primaria
“también quedan exentos por los resultados provenientes de su compraventa, cambio, permuta o disposición, en la medida que coticen en bolsas o mercados de valores autorizados por la Comisión Nacional de Valores”
Ley de Impuesto a las Ganancias, texto ordenado 2019 (Decreto 824/2019), Artículo 98 (scope: títulos, bonos y demás valores)Fuente primaria
“Operaciones de enajenación de acciones, valores representativos y certificados de depósito de acciones y demás valores”
Normas de control de cambios específicas para compras y tenencias de criptoactivos
Añade 0,7 puntos al índice
Conforme a las normas cambiarias del BCRA (texto ordenado «Exterior y cambios», actualizado por última vez mediante Comunicación A 8481, en vigor desde el 15 de septiembre de 2026), los bancos y emisores de tarjetas necesitan autorización previa del BCRA para acceder al mercado oficial de divisas y pagar en el extranjero compras de criptoactivos realizadas con tarjetas emitidas localmente o débitos inmediatos en cuenta, regla vigente desde el 1 de noviembre de 2019. Los criptoactivos también cuentan como «activo externo líquido»: para muchas salidas del mercado cambiario, el cliente debe declarar que sus CEDEAR y activos externos líquidos, incluidos los criptoactivos, no superan 100.000 USD, u obtener autorización previa del BCRA; esto no se aplica a las compras de divisas para ahorro de personas físicas residentes conforme a los puntos 3.8 y 3.9. Los clientes distintos de personas físicas residentes, principalmente empresas, también deben declarar que en los 90 días anteriores no han entregado pesos u otros activos locales a cambio de criptoactivos y comprometerse a no hacerlo durante los 90 días siguientes.
Por qué cuenta: Los titulares de tarjetas no pueden utilizar el tipo de cambio oficial para comprar criptoactivos en el extranjero, y las empresas que convierten pesos en criptoactivos pierden el acceso a dólares oficiales, bloqueando los criptoactivos como vía barata para salir del peso. Tratarlos como efectivo extranjero y depósitos exteriores los incluye dentro del perímetro de los controles de capital.
Fundamento jurídico BCRA Comunicación "A" 6823 (Circular CAMEX 1-820), Punto 1, inciso e) y 3 más
BCRA Comunicación "A" 6823 (Circular CAMEX 1-820), Punto 1, inciso e)Fuente primaria
“deberán contar con la conformidad previa del Banco Central para acceder al mercado de cambios para realizar pagos al exterior por el uso de tarjetas de crédito, débito o prepagas”
BCRA Comunicación "A" 8307, Texto ordenado "Exterior y cambios", Punto 4.1.4.5Fuente primaria
“la realización de operaciones cambiarias en el exterior, y/o 4.1.4.5. la adquisición de criptoactivos en sus distintas modalidades, y/o 4.1.4.6. la adquisición de joyas”
BCRA Comunicación "A" 8481, Texto ordenado "Exterior y cambios", Punto 3.16.2.1 (activos externos líquidos)Fuente primaria
“fondos en cuentas de inversión en administradores de inversiones radicados en el exterior, criptoactivos, fondos en cuentas de proveedores de servicios de pago”
BCRA Comunicación "A" 8481, Texto ordenado "Exterior y cambios", Punto 3.16.3 (clientes que no sean personas humanas residentes)Fuente primaria
“recibiendo como contraprestación previa o posterior, de manera directa o indirecta, por sí misma o a través de una entidad vinculada, controlada o controlante, activos externos, criptoactivos o títulos valores depositados en el exterior.”
Autorización previa para compras empresariales de activos extranjeros
Añade 3,7 puntos al índice
Las empresas, los fondos de inversión nacionales y los fideicomisos generalmente necesitan autorización del BCRA para comprar divisas en el mercado cambiario con el fin de acumular activos extranjeros.
Por qué cuenta: Restringir el acceso a inversiones extranjeras mantiene más liquidez empresarial en activos nacionales, incluidos depósitos en pesos y valores públicos.
Fundamento jurídico BCRA, Texto ordenado sobre Exterior y cambios (Comunicación A 8481 incorporated), 3.10
BCRA, Texto ordenado sobre Exterior y cambios (Comunicación A 8481 incorporated), 3.10Fuente primaria
“Fideicomisos y otras universalidades constituidas en el país, requerirá la conformidad previa del BCRA para la formación de activos externos”
Controles de cambios sobre dividendos antiguos
Añade 1,6 puntos al índice
El acceso al mercado cambiario para dividendos antiguos generalmente requiere autorización del BCRA, salvo que se aplique una excepción. Los beneficios distribuibles de ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2025 pueden remitirse sujetos a requisitos documentales.
Por qué cuenta: Las restricciones sobre beneficios antiguos retienen los fondos de los accionistas dentro del país y aumentan los recursos disponibles para inversiones financieras locales.
Fundamento jurídico Comunicación A 6770 — Exterior y cambios. Adecuaciones, Point 10 y 1 más
Comunicación A 6770 — Exterior y cambios. Adecuaciones, Point 10Fuente primaria
“requisito de conformidad previa del BCRA para el acceso al mercado de cambios para el giro de utilidades y dividendos.”
Comunicación A 8226 — Exterior y Cambios. Adecuaciones, Point 6Fuente primaria
“realizadas en estados contables anuales regulares y auditados de ejercicios iniciados a partir del 01/01/25.”
Repatriación y conversión de cobros de exportaciones empresariales
Añade 3,7 puntos al índice
Las empresas exportadoras generalmente deben ingresar en Argentina los cobros de exportaciones y convertirlos a través del mercado cambiario dentro de los plazos establecidos. Las exenciones abarcan regímenes de inversión que cumplen los requisitos y usos permitidos de los cobros; los exportadores particulares cuentan con exenciones de conversión más amplias.
Por qué cuenta: La conversión obligatoria limita el ahorro en divisas y aporta saldos en pesos que pueden financiar a los bancos nacionales y la deuda pública.
Fundamento jurídico Decreto de Necesidad y Urgencia 609/2019, as amended by Decreto 91/2019, Articles 1–3 y 1 más
Decreto de Necesidad y Urgencia 609/2019, as amended by Decreto 91/2019, Articles 1–3Fuente primaria
“el contravalor de la exportación de bienes y servicios deberá ingresarse al país en divisas y/o negociarse en el mercado de cambios”
Comunicación A 8417/2026 — Exterior y cambios. Adecuaciones, Points 1–4Fuente primaria
“las personas humanas quedarán exceptuadas de la obligación de liquidación”
Impuesto sobre la renta de las ganancias de criptoactivos e impuesto sobre el patrimonio de sus tenencias
Añade 1,9 puntos al índice
Desde la reforma fiscal de 2017 (Ley 27.430, aplicable desde el ejercicio 2018), las ganancias de transmitir «monedas digitales» son renta gravada. Para personas físicas residentes, las ganancias de fuente argentina tributan al 5% en ventas en pesos sin cláusula de ajuste y al 15% en ventas en divisas o pesos ajustables, y ARCA indica que las ganancias de criptoactivos de fuente extranjera tributan al 15% en todos los casos. Como otras rentas de inversión del mismo capítulo, las pérdidas de criptoactivos tienen compensación limitada: solo pueden compensarse con ganancias de la misma clase (y de la misma fuente, si es extranjera) en el mismo año o en los cinco siguientes. ARCA también considera los criptoactivos sujetos al impuesto sobre los bienes personales, valorados a 31 de diciembre al coste de adquisición más intereses devengados, ajustes y diferencias de cambio.
Por qué cuenta: Los bonos públicos cotizados están exentos del impuesto sobre ganancias patrimoniales y los bonos públicos del impuesto sobre el patrimonio (véanse ar-listed-bond-capital-gains-exemption y ar-government-bond-wealth-tax-exemption). Los criptoactivos, en cambio, tributan tanto por las ganancias como por las tenencias, y sus ganancias equivalentes en dólares soportan el tipo superior del 15%. Esto inclina la rentabilidad después de impuestos hacia la deuda soberana nacional.
Fundamento jurídico Ley 27.430, Article inserting cedular tax on securities disposals (now art. 98 LIG t.o. 2019), inciso b) y 4 más
Ley 27.430, Article inserting cedular tax on securities disposals (now art. 98 LIG t.o. 2019), inciso b)Fuente primaria
“monedas digitales, así como cualquier otra clase de Título o bono y demás valores, en todos los casos en moneda nacional con cláusula de ajuste o en moneda extranjera: quince por ciento (15%)”
Ley 27.430, Loss compensation rule (quebrantos específicos)Fuente primaria
“de generarse quebranto por ese tipo de inversiones y operaciones, este resultará de naturaleza específica debiendo, por lo tanto, compensarse exclusivamente con ganancias futuras de su misma fuente y clase”
ARCA guidance: Criptoactivos – Impuesto a las Ganancias, Personas humanas y sucesiones indivisasFuente primaria
“con alícuotas del 5% o 15% respectivamente, según se trate de la enajenación de criptoactivos/monedas digitales en pesos y sin cláusula de ajuste”
ARCA guidance: Criptoactivos – Impuesto a las Ganancias, Renta de fuente extranjeraFuente primaria
“los resultados obtenidos estarán alcanzados a una alícuota del 15% en todos los casos”
ARCA guidance: Criptoactivos – Impuesto sobre los Bienes Personales (citing Dictamen N° 2/2022 DI ALIR), Ley 23.966, art. 19 inc. j)Fuente primaria
“considera que los mismos se encuentran gravados en el Impuesto sobre los Bienes Personales de acuerdo a lo previsto en el inciso j) del artículo 19 de la Ley N° 23.966”
Asignación del fondo público de pensiones a proyectos nacionales
Añade 3,0 puntos al índice
El fondo público de reserva de pensiones, FGS, debe asignar al menos el 5% de sus activos a instrumentos que financien proyectos productivos, inmobiliarios o de infraestructuras a medio y largo plazo en Argentina.
Por qué cuenta: El mínimo legal dirige los activos de pensiones hacia prioridades nacionales de desarrollo y limita la libertad del fondo para elegir inversiones únicamente por su rentabilidad financiera.
Fundamento jurídico Ley 24.241 — Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, as amended by Ley 27.260, Article 74(l)
Ley 24.241 — Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, as amended by Ley 27.260, Article 74(l)Fuente primaria
“Deberá destinarse a estas inversiones como mínimo el cinco por ciento (5%)”
Ponderación de riesgo de crédito nula para exposiciones soberanas en pesos
Añade 2,2 puntos al índice
Los bancos aplican una ponderación de riesgo de crédito del 0% a las exposiciones en pesos al Gobierno nacional cuando se financian en pesos. Este tratamiento afecta a los requisitos de capital por riesgo de crédito; los demás requisitos prudenciales siguen siendo aplicables.
Por qué cuenta: Mantener deuda pública admisible consume menos capital por riesgo de crédito que los préstamos privados ordinarios, creando un incentivo estructural para financiar al Tesoro.
Fundamento jurídico Comunicación A 5369 — Capitales mínimos de las entidades financieras. Distribución de resultados. Supervisión consolidada. Adecuaciones, Points 1–2; Annex I, Section 4, item 2.2 y 1 más
Comunicación A 5369 — Capitales mínimos de las entidades financieras. Distribución de resultados. Supervisión consolidada. Adecuaciones, Points 1–2; Annex I, Section 4, item 2.2Fuente primaria
“Al sector público no financiero en pesos y cuya fuente de fondos sea en esa moneda. 0”
BCRA, Texto ordenado sobre Capitales mínimos de las entidades financieras (Comunicación A 8479 incorporated), 2.12.2.2; Section 1.1Fuente primaria
“cuando su fuente de fondos sea en esa moneda. 0”
Exención del impuesto sobre el patrimonio para bonos públicos
Añade 1,9 puntos al índice
Los valores de los gobiernos nacional, provinciales, municipales y de la ciudad de Buenos Aires están exentos del impuesto sobre los bienes personales. La exención se aplica a la propia tenencia de bonos, mientras que muchos activos alternativos siguen sujetos al impuesto.
Por qué cuenta: La exención eleva el valor después de impuestos de la deuda pública frente a inversiones gravadas, incentivando a los ahorradores a mantener valores públicos.
Fundamento jurídico Ley 23.966, Título VI — Impuesto sobre los Bienes Personales (texto actualizado), as amended by Ley 25.721, Artículo 21, inciso g)
Ley 23.966, Título VI — Impuesto sobre los Bienes Personales (texto actualizado), as amended by Ley 25.721, Artículo 21, inciso g)Fuente primaria
“Los títulos, bonos y demás títulos valores emitidos por la Nación, las provincias, las municipalidades y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires”
Impuesto sobre débitos y créditos en cuentas bancarias
Añade 2,0 puntos al índice
El impuesto general sobre operaciones bancarias grava con un 0,6% los créditos sujetos al impuesto y con un 0,6% los débitos sujetos al impuesto. Las exenciones, los tipos reducidos y las deducciones de otros impuestos limitan la carga efectiva para las cuentas y contribuyentes que cumplen los requisitos.
Por qué cuenta: Los impuestos sobre las transacciones no recuperados reducen los ingresos netos de la actividad financiera y los rendimientos disponibles para reinvertir.
Fundamento jurídico Decreto 380/2001 — Reglamentación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Bancaria (Ley 25.413 de Competitividad), texto actualizado, Anexo, Artículo 7° (general rate) y 1 más
Decreto 380/2001 — Reglamentación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Bancaria (Ley 25.413 de Competitividad), texto actualizado, Anexo, Artículo 7° (general rate)Fuente primaria
“La alícuota general del impuesto será del SEIS POR MIL (6‰) para los créditos y del SEIS POR MIL (6‰) para los débitos.”
Decreto 380/2001 — Reglamentación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Bancaria, texto actualizado, Anexo, Artículo 13 (credit against other taxes)Fuente primaria
“podrán computar como crédito de impuestos o de la Contribución Especial sobre el Capital de las Cooperativas, el TREINTA Y TRES POR CIENTO (33%) de los importes liquidados y percibidos”
Derogado (3)
Amnistía fiscal de 2024 para criptoactivos no declarados, condicionada a su custodia con un proveedor regulado
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El régimen de regularización de activos de 2024 (Ley 27.743, título II) permitió a los residentes declarar activos antes ocultos, incluidas expresamente criptomonedas y criptoactivos. Los primeros 100.000 USD no pagaban impuesto especial y los importes superiores pagaban el 5%, 10% o 15%, según la etapa. Conforme al Decreto 608/2024, los criptoactivos solo contaban como activos nacionales si, en la fecha de regularización, estaban en poder de un PSAV registrado ante la CNV. Los criptoactivos no mantenidos por un custodio autorizado solo podían acogerse al régimen si se trasladaban, antes del plazo de adhesión de la etapa 1, a una entidad autorizada en Argentina o en una jurisdicción no incluida en las listas negra o gris del GAFI, y permanecían allí hasta esa fecha. Según la ley, las etapas llegaban hasta el 31 de marzo de 2025 y la adhesión hasta el 30 de abril de 2025, ambas prorrogables hasta el 31 de julio de 2025.
Por qué cuenta: La amnistía incorporó el ahorro oculto en criptoactivos al control fiscal y, para las monedas en autocustodia, a custodios regulados, orientándolo de forma puntual fuera de las tenencias anónimas. La custodia local registrada ante la CNV se premiaba con el tratamiento de activo nacional.
Fundamento jurídico Ley 27.743, Título II, artículo 24.1, inciso h) y 2 más
Ley 27.743, Título II, artículo 24.1, inciso h)Fuente primaria
“Las criptomonedas, criptoactivos y otros bienes similares; i) Otros bienes ubicados en el país susceptibles de valor económico”
Ley 27.743, Título II, artículo 28Fuente primaria
“la alícuota del cinco por ciento (5%), diez por ciento (10%) o quince por ciento (15%), según la Etapa en la que los bienes se regularicen”
Decreto 608/2024, Artículo 12 (Criptomonedas, criptoactivos y demás activos virtuales)Fuente primaria
“estos bienes se considerarán del país en la medida en que se hubieren encontrado en custodia y/o administración, a la fecha de regularización, de un Proveedor de Servicios de Activos Virtuales que esté inscripto ante la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES”
Retirada de exenciones del impuesto sobre operaciones bancarias para flujos vinculados a criptoactivos
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Del 17 de noviembre de 2021 al 17 de junio de 2026, el Decreto 796/2021 (art. 7) dispuso que ninguna exención del impuesto sobre débitos y créditos bancarios (Ley 25.413, reglamentada por Decreto 380/2001) ni de normas similares se aplicaba a movimientos de fondos vinculados a comprar, vender, intercambiar, intermediar o realizar cualquier otra operación con criptoactivos, criptomonedas, monedas digitales o instrumentos similares, por lo que los flujos en pesos hacia y desde plataformas de criptoactivos soportaban el impuesto incluso cuando de otro modo habría una exención. El Decreto 475/2026 (publicado el 18 de junio de 2026 y en vigor ese mismo día) derogó ese párrafo y añadió una exención para cuentas utilizadas exclusivamente por proveedores de servicios de activos virtuales registrados ante la CNV, siempre que las cuentas también estén registradas ante la autoridad tributaria.
Por qué cuenta: Cada movimiento de pesos hacia o desde una plataforma de criptoactivos paga el impuesto sobre transacciones, lo que añade un coste a utilizar criptoactivos como ahorro o sustituto del dólar. Los flujos hacia instrumentos exentos evitan ese coste.
Fundamento jurídico Decreto 796/2021, Artículo 7° (incorporating paragraph into art. 10 of the Annex to Decreto 380/2001) y 2 más
Decreto 796/2021, Artículo 7° (incorporating paragraph into art. 10 of the Annex to Decreto 380/2001)Fuente primaria
“Las exenciones previstas en este decreto y en otras normas de similar naturaleza no resultarán aplicables en aquellos casos en que los movimientos de fondos estén vinculados a la compra, venta, permuta, intermediación y/o cualquier otra operación sobre criptoactivos”
Decreto 475/2026 (DECTO-2026-475-APN-PTE), Art. 6Fuente primaria
“Derógase el anteúltimo párrafo del artículo 10 del Anexo del Decreto N° 380/01 y sus modificatorios.”
Decreto 475/2026 (DECTO-2026-475-APN-PTE), Art. 5 (new inciso in art. 10 of the Anexo of Decreto 380/01)Fuente primaria
“Cuentas utilizadas en forma exclusiva para las operaciones inherentes a sus actividades específicas por aquellos sujetos que revistan el carácter de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales”
Impuesto PAIS sobre compras de divisas
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El impuesto PAIS imponía un gravamen del 30% a determinadas compras de divisas para ahorro, junto con impuestos sobre gastos específicos en el extranjero. Expiró después del 22 de diciembre de 2024; las percepciones separadas a cuenta de los impuestos sobre la renta y el patrimonio eran distintas de este impuesto.
Por qué cuenta: El impuesto encarecía la conversión del ahorro a divisas e incentivaba a los ahorradores a conservar activos nacionales.
Fundamento jurídico Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Capítulo 6 — Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS), Artículo 35, inciso a) (taxable operations; five-fiscal-period term) y 2 más
Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, Capítulo 6 — Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS), Artículo 35, inciso a) (taxable operations; five-fiscal-period term)Fuente primaria
“Compra de billetes y divisas en moneda extranjera -incluidos cheques de viajero- para atesoramiento o sin un destino específico”
Ley 27.541, Capítulo 6 — Impuesto PAIS, Artículo 39 (rate)Fuente primaria
“El impuesto establecido en el artículo 35 se determinará aplicando la alícuota del treinta por ciento (30%)”
ARCA press notice on Resolución General 5617/2024 (end of the PAIS tax)Fuente primaria
“Ante la inminente finalización de la vigencia del impuesto PAIS, establecida para el próximo 22 de diciembre inclusive”
Antes de hoy
12 ejemplos de Argentina en el repertorio de herramientas, del pasado y del presente, agrupados según la función de la herramienta. Cada uno enlaza al instrumento, a sus otros ejemplos y a la ley citada.
DirigeDirige el ahorro hacia el Estado
Demanda cautiva
Reservas obligatorias cubiertas con títulos públicosBanco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7290 of 27/05/2021 (amending the 'Efectivo mínimo' rules, point 1.3.16)
2021HistóricoDemanda cautiva
Reservas obligatorias cubiertas con títulos públicosBanco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7511 of 12/05/2022
2022Histórico
BloqueaBloquea las salidas
Impuestos sobre las transacciones
Impuestos sobre débitos y créditos bancariosLey de Competitividad No. 25.413 (impuesto sobre los créditos y débitos en cuenta corriente bancaria), regulated by Decreto 380/2001
2001 → actualidadEn vigorControles de capital
Cupos para compras de divisas y remesas al exterior de residentesBanco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 6815 (28 October 2019), point 1 (US$ 200 monthly limit for hoarding)
2019 → 2025HistóricoImpuestos sobre las transacciones
Impuestos sobre compras de divisas y transferencias al exteriorLey 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, Capítulo 6, art. 35 (Impuesto PAÍS)
2019 → 2024HistóricoControles de capital
Obligaciones de entrega y repatriación de divisas y oroDecreto de Necesidad y Urgencia 609/2019, art. 1 (repatriation and sale of export proceeds) and art. 2 (prior authorisation for FX purchases)
2019 → actualidadEn vigor
ReescribeReescribe las condiciones en una crisis
Medidas extraordinarias
Préstamos obligatorios o forzosos al EstadoLey 23.549, Título I (Ahorro obligatorio)
1988 → 1989HistóricoMedidas extraordinarias
Congelación de depósitos, cierres bancarios y límites a las retiradas de efectivoDecreto 1570/2001 ("corralito")
2001HistóricoMedidas extraordinarias
Anulación de cláusulas de oro, divisas e indexaciónDecreto 214/2002, art. 5 (with Ley 23.928 arts. 7 and 10 as amended by Ley 25.561)
2002 → actualidadEn vigorMedidas extraordinarias
Conversión forzosa de depósitos y contratos en divisas (pesificación)Decreto 214/2002 (Reordenamiento del sistema financiero), art. 2
2002HistóricoMedidas extraordinarias
Nacionalización o transferencia al Estado de activos de pensiones privadasLey 26.425 (Sistema Integrado Previsional Argentino)
2008HistóricoMedidas extraordinarias
Canje forzoso o reprogramación de deuda interna y depósitosDecreto de Necesidad y Urgencia 596/2019, arts. 1-2
2019Histórico
Lecturas adicionales
- Argentina: Request for an Extended Arrangement Under the Extended Fund Facility—Press Release; Staff Report; Staff Supplement; and Statement by the Executive Director for Argentina (IMF Country Report No. 25/95)
IMF staff · IMF, 2025
El análisis de la deuda atribuye parte de la reducción de la deuda consolidada en pesos de Argentina en 2024 a la represión financiera, junto con la recuperación de la demanda de pesos y los cambios en la liquidez bancaria. Advierte de que la flexibilización de las restricciones cambiarias y los cambios en la composición de la deuda aumentarán los costes por intereses y exigirán un ajuste fiscal sostenido.
- Financial Repression: Evidence and Theory
Chari, Dovis, Kehoe · Federal Reserve Bank of Minneapolis, 2016
Explica cómo las tenencias bancarias obligatorias pueden reforzar el compromiso de un Gobierno de pagar al hacer más costoso el impago. El modelo solo justifica la represión cuando hay necesidades urgentes de financiación y poca credibilidad de pago, porque el beneficio se obtiene a costa de inversión privada productiva.
- The Liquidation of Government Debt
Reinhart, Sbrancia · IMF, 2015
Reconstruye las carteras de deuda pública para medir la transferencia de los ahorradores a los gobiernos cuando se combinan tipos de interés controlados e inflación. Constata una liquidación considerable de deuda en la posguerra y explica por qué la elevada deuda tras la crisis financiera mundial podría reactivar estas políticas.
- Tracking Global Demand for Emerging Market Sovereign Debt
Arslanalp, Tsuda · IMF, 2014
Amplía la medición de la base de inversores soberanos a mercados emergentes, separando bancos, entidades no bancarias y bancos centrales nacionales de los tenedores extranjeros. Documenta entradas extranjeras tras la crisis y diferencias entre países en la exposición bancaria a deuda pública, útiles para evaluar la dependencia de financiación y la posible demanda cautiva.