Reservas obligatorias cubiertas con títulos públicos

Cuándo estuvo en vigor

3 ejemplos

1. Italia

   ITA1962 → 1963Histórico

   La norma puede ser anterior al documento citado · Su final no está documentado · Según la referencia: principios de la década de 1960 (opción restringida «beginning in December», según la Monthly Review de 1963)

   Los bancos italianos podían elegir libremente la combinación de efectivo y letras del Tesoro para cubrir el coeficiente de reservas obligatorias del 22,5%; con la reforma debían mantener al menos 10 puntos en efectivo, y las letras necesarias para las reservas se vendían a un tipo fijo del 3,5% fuera de la subasta.

   Bank of Italy compulsory reserve regime (total 22.5% of deposits, payable in cash or Treasury bills) and the accompanying Treasury bill issuance reformFuente secundaria

   “as against the previous option of determining their own mix of cash and bills”

   newyorkfed.org (se abre en una pestaña nueva)Comprobado: cita cotejada con la página mediante un script

   Italia hoy: índice 49,2

2. Argentina

   ARG2021Histórico

   Su final no está documentado

   Los bancos autorizados a cubrir parte de sus reservas obligatorias con LELIQ del banco central podían utilizar en su lugar valores del Gobierno nacional en pesos, a 180-450 días, adquiridos en suscripción primaria.

   Banco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7290 of 27/05/2021 (amending the 'Efectivo mínimo' rules, point 1.3.16)Fuente primaria

   “podrán también integrarla con títulos públicos nacionales en pesos que no estén vinculados al dólar estadounidense”

   bcra.gob.ar (se abre en una pestaña nueva)Comprobado: cita cotejada con la página mediante un script

   Argentina hoy: índice 40,1

3. Argentina

   ARG2022Histórico

   La norma puede ser anterior al documento citado · Su final no está documentado

   Los grandes bancos podían cubrir sus reservas obligatorias en pesos con un bono concreto del Tesoro con vencimiento el 23 de mayo de 2027, que además quedaba excluido de los límites de exposición al sector público.

   Banco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7511 of 12/05/2022Fuente primaria

   “podrán integrar la exigencia de efectivo mínimo en pesos –del período y diaria– con “Bonos del Tesoro Nacional en pesos vencimiento 23 de mayo de 2027””

   bcra.gob.ar (se abre en una pestaña nueva)Comprobado: cita cotejada con la página mediante un script

   Argentina hoy: índice 40,1

Ejemplos y fechas revisados 21 oct 2026.

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Lecturas adicionales

• The Coming Great Repression? New Measures and a Century of Evidence · Bolhuis, Koosakul, Shenai, et al. · IMF, 2026
• The Sovereign-Bank Nexus in Emerging Markets and Developing Economies: Trends, Determinants, and Macrofinancial Implications · Wezel, Barrail, Dehmej · IMF, 2026
• Financial engineering is no substitute for interest rates: Lessons from Türkiye · Kara, Simsek · CEPR, 2026
• ‘Muddling through or tunnelling through?’ UK monetary and fiscal exceptionalism and the Great Inflation · Bordo, Bush, Thomas · Bank of England, 2025