Halte · Zentralbankfinanzierung
Fixierung von Staatsanleiherenditen und Zinskurvensteuerung
- Was es ist
- Die Zentralbank legt ein Rendite- oder Kursziel für Schatzwechsel, ausgewählte Staatsanleihen oder die Zinskurve fest und kauft die Menge, die zur Einhaltung ihrer Zusage nötig ist.
- Warum die Maßnahme zählt
- Kursstützung hält die Finanzierungskosten des Staates unter der Rendite, bei der sich ohne Zentralbankkäufe Angebot und Nachfrage ausgleichen würden.
Wann die Regel in Kraft war
- Vereinigte Staaten: 1942 → 1951, Historisch
- Japan: 2024, Historisch; Die Regel kann älter sein als das zitierte Dokument; Das Ende ist nicht dokumentiert
- Australien: 2020, Historisch; Das Ende ist nicht dokumentiert
3 Beispiele
Vereinigte Staaten
1942 → 1951HistorischDie Fed fixierte die Rendite kurzfristiger Schatzwechsel auf 3/8% und stützte eine Obergrenze von 2,5% für langfristige Staatsanleihen, um die Kriegsfinanzierung zu verbilligen.
Vereinigte Staaten heute: Index 42,9Wartime Federal Reserve–Treasury interest-rate support policy, ended by the March 1951 AccordSekundärquelle
“the Fed maintained the low interest rate by buying large amounts of government securities, which also increased the money supply.”
Japan
2024HistorischDie Regel kann älter sein als das zitierte Dokument · Das Ende ist nicht dokumentiert · Laut Quellenbeleg: Januar 2024 (dokumentierter Beschluss)
Die BOJ sagte Käufe ohne mengenmäßige Obergrenze im Rahmen eines Renditeziels für zehnjährige Anleihen zu und verwendete 1% als operativen Referenzwert.
Japan heute: Index 64,9Bank of Japan Statement on Monetary Policy of 23 January 2024, paragraph 1(1)Primärquelle
“without setting an upper limit so that 10-year JGB yields will remain at around zero percent.”
Australien
2020HistorischDas Ende ist nicht dokumentiert · Laut Quellenbeleg: ab März 2020
Die RBA strebte für dreijährige australische Staatsanleihen eine Rendite von rund 0,25% an.
Australien heute: Index 16,9Reserve Bank Board decision announced 19 March 2020, media release 2020-08Primärquelle
“A target for the yield on 3-year Australian Government bonds of around 0.25 per cent.”
Beispiele und ihre Zeitangaben geprüft .
Weitere: Zentralbankfinanzierung
Weiterführende Literatur
- The Coming Great Repression? New Measures and a Century of Evidence
- Financial engineering is no substitute for interest rates: Lessons from Türkiye
- What about Japan?
- Argentina: Request for an Extended Arrangement Under the Extended Fund Facility—Press Release; Staff Report; Staff Supplement; and Statement by the Executive Director for Argentina (IMF Country Report No. 25/95)
7 weitere zu Zentralbankfinanzierung
- ‘Muddling through or tunnelling through?’ UK monetary and fiscal exceptionalism and the Great Inflation
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- Monetisation: Do not panic
- Indian Financial Sector: Structure, Trends and Turns
- Financial Regulation and Government Revenue: The Effects of a Policy Change in Ethiopia
- Financial repression: Then and now
- Financial Repression and Exchange Rate Management in Developing Countries: Theory and Empirical Evidence for India