Mexico
Mexico's financial repression runs mainly through its mandatory savings systems: Afore pension funds may hold at most 20% in foreign securities and invest mostly in federal government bonds (inflation-linked Udibonos alone were 28.7% of their assets at end-September 2026, per CONSAR), while a 5% payroll levy funds Infonavit housing accounts at an administered rate. Since 2024 dormant Afore and Infonavit balances of workers aged 70 pass to the state Pension Welfare Fund at the Banco de México. Banks get a zero risk weight on federal government exposures, and households outside the northern border strip cannot hold dollar bank deposits, with monthly caps on dollar cash. Banks and licensed fintechs may not offer crypto to the public, large property purchases cannot be paid in cash or precious metals, and Mexico City caps rent rises at inflation. A 2026 tax amnesty offers a 15% rate on repatriated funds that stay invested in Mexico, including in government bonds.
- 11 em vigor
- 0 aprovada
- 0 proposta ou em discussão
Medidas em
Como o índice é construído
Cada segmento representa a contribuição de uma categoria de regras ou do pilar de mercado para o índice. A barra completa vale 100.
- Demanda cativa 8,0
- Financiamento pelo banco central 0,0
- Controles de capitais 10,4
- Tetos de juros 0,0
- Viés prudencial favorável à dívida soberana 4,0
- Crédito direcionado 4,0
- Incentivos fiscais 1,4
- Restrições a ativos reais 3,5
- Tributos sobre transações 0,0
- Pilar de mercado 1,2
Índice = 80% × regras (39,1) + 20% × mercado (6,2) = 32,5
O método em linguagem simples
- Pilar de regras (0–100). Cada uma das 9 categorias pode somar até o seu peso (os pesos somam 100). A intensidade de uma categoria cresce com cada medida em vigor: uma medida conta pelo seu fator de intensidade (0,25 para intensidade 1, 0,5 para 2, 0,8 para 3), e cada medida adicional preenche parte do espaço restante. Assim, a abrangência contribui com retornos decrescentes: duas medidas de intensidade 3 resultam em 96%.
- Pilar de mercado (0–100). Média dos indicadores de mercado abaixo: quanto a taxa básica de juros real é negativa e quanto da dívida pública é detido pelo próprio banco central e pelos bancos do país.
- Índice. 80% de regras + 20% de mercado quando há dados de mercado; caso contrário, apenas regras. Leis aprovadas que ainda não se aplicam entram apenas na perspectiva; propostas nunca entram.
As 9 categorias
Peso = máximo de pontos que uma categoria pode acrescentar ao pilar de regras. Intensidade = parcela desse peso preenchida pelas medidas em vigor. Abra uma categoria para ver as medidas contabilizadas; “O que é isto?” mostra os instrumentos por trás dela, no mundo e ao longo da história.
- Peso 16Intensidade 63%Pontos 8,0
Manutenção obrigatória de dívida pública por fundos de pensão, seguradoras ou bancos. O que é isto? →
Demanda cativa: medidas contabilizadas no índice Medida contabilizada Intensidade Fator Pontos 2 de 3 0,5 5,7 1 de 3 0,25 2,3 - Financiamento pelo banco centralPeso 16Intensidade 0%Pontos 0,0
Compras de dívida pública pelo banco central, controle da curva de juros, financiamento monetário direto. Nenhuma medida em vigor aqui. O que é isto? →
- Peso 16Intensidade 81%Pontos 10,4
Limites à transferência de dinheiro para o exterior, limites a investimentos no exterior, controles cambiais. O que é isto? →
Controles de capitais: medidas contabilizadas no índice Medida contabilizada Intensidade Fator Pontos 2 de 3 0,5 4,3 2 de 3 0,5 4,3 1 de 3 0,25 1,8 - Tetos de jurosPeso 14Intensidade 0%Pontos 0,0
Tetos ou limites de juros sobre depósitos ou empréstimos e taxas de juros administradas. Nenhuma medida em vigor aqui. O que é isto? →
- Peso 10Intensidade 50%Pontos 4,0
Regras prudenciais que favorecem a dívida soberana (ponderações de risco zero, regras de reservas de liquidez, isenções no índice de alavancagem). O que é isto? →
Viés prudencial favorável à dívida soberana: medidas contabilizadas no índice Medida contabilizada Intensidade Fator Pontos 2 de 3 0,5 4,0 - Peso 10Intensidade 50%Pontos 4,0
Empréstimos direcionados pelo Estado, orientação do crédito e exigências de investimento no país ou em prioridades estatais. O que é isto? →
Crédito direcionado: medidas contabilizadas no índice Medida contabilizada Intensidade Fator Pontos 2 de 3 0,5 4,0 - Peso 7Intensidade 25%Pontos 1,4
Privilégios tributários para títulos públicos ou penalidades tributárias sobre ativos concorrentes. O que é isto? →
Incentivos fiscais: medidas contabilizadas no índice Medida contabilizada Intensidade Fator Pontos 1 de 3 0,25 1,4 - Peso 6Intensidade 72%Pontos 3,5
Controles de aluguéis, restrições imobiliárias e limites à posse de ouro, dinheiro em espécie ou criptoativos. O que é isto? →
Restrições a ativos reais: medidas contabilizadas no índice Medida contabilizada Intensidade Fator Pontos 2 de 3 0,5 1,9 1 de 3 0,25 0,8 1 de 3 0,25 0,8 - Tributos sobre transaçõesPeso 5Intensidade 0%Pontos 0,0
Tributos sobre transações financeiras, impostos do selo e cobranças semelhantes sobre ativos não governamentais. Nenhuma medida em vigor aqui. O que é isto? →
Pilar de mercado 6,2 / 100
A média dos indicadores com dados disponíveis, com peso de 20% no índice (1,2 pontos aqui).
Taxa básica de juros real
0,0 / 1003,2% · ago. de 2026
Taxa básica de juros menos inflação. Uma taxa real de +2% ou mais recebe pontuação 0; −5% ou menos recebe 100; entre esses limites, a pontuação varia linearmente. Os poupadores perdem mais quando ela é muito negativa.
Taxa básica de juros de 6.5% menos inflação ao consumidor de 3.262% (em doze meses), 2026-08.
Dívida detida pelo banco central e por bancos nacionais
12,4 / 1007,5% of government debt · 2025-Q4
Parcela da dívida pública detida pelo banco central do país e pelos bancos nacionais. 0% recebe pontuação 0; 60% ou mais recebe 100; entre esses limites, a pontuação varia linearmente.
Banco central: 0% + bancos nacionais: 7.45% da dívida do governo geral, 2025-Q4.
Indicadores
Dados observados de fontes internacionais, ao lado das regras acima. Juros reais abaixo de zero significam perda de poder de compra para os poupadores.
Taxa básica de juros, inflação e taxa real
Quem detém a dívida pública
O efeito de liquidação segue Reinhart e Sbrancia: com uma taxa real negativa, cerca de −(taxa real × dívida) do PIB são transferidos dos poupadores para o Estado a cada ano. O cálculo usa a taxa básica de juros, portanto deve ser tratado como uma estimativa aproximada. Fontes: BIS, BIS central bank policy rates; BIS consumer prices; IMF, IMF DataMapper: World Economic Outlook (October 2026); Fiscal Monitor (October 2026); Menzie D. Chinn and Hiro Ito, The Chinn-Ito Index (KAOPEN): a de jure measure of financial openness; IMF, Sovereign Debt Investor Base for Advanced Economies / for Emerging Markets and Developing Economies (Arslanalp and Tsuda).
Medidas
Todas as medidas acompanhadas aqui, com sua base legal e fontes. Apenas medidas em vigor entram no índice.
Em vigor (11)
2026 capital repatriation regime: 15% tax if funds stay invested in Mexico, including government bonds
Acrescenta 1,4 pontos ao índice
The 2026 Federal Revenue Law lets residents bring back funds held abroad up to 8 September 2025 and pay income tax at a flat 15% with no deductions, provided the money is returned by 31 December 2026 through Mexican banks or brokers and stays invested in Mexico for at least 3 years. Qualifying uses include Plan México fixed assets, real estate used in the business, R&D, paying liabilities to the Federation, government debt bonds and listed national priority sectors.
Por que entra no cálculo: A tax discount conditioned on keeping capital onshore for three years pulls offshore savings back into domestic assets, with government bonds and debts owed to the state among the approved destinations.
Base legal Ley de Ingresos de la Federación para el Ejercicio Fiscal de 2026, Artículo Vigésimo Cuarto Transitorio, fracciones I y II e mais 1
Ley de Ingresos de la Federación para el Ejercicio Fiscal de 2026, Artículo Vigésimo Cuarto Transitorio, fracciones I y IIFonte primária
“El impuesto a que se refiere este transitorio se calculará aplicando la tasa del 15 por ciento, sin deducción alguna, al monto total de los recursos que se retornen o ingresen al país”
Ley de Ingresos de la Federación para el Ejercicio Fiscal de 2026, Artículo Vigésimo Cuarto Transitorio, fracción VIII, inciso e)Fonte primária
“En la realización de inversiones en México a través de bonos de deuda gubernamental.”
Ban on paying for property, vehicles, jewellery and shares in cash or precious metals above set thresholds
Acrescenta 0,8 pontos ao índice
The federal anti-money-laundering law prohibits settling, in banknotes, coins, foreign currency or precious metals, real-estate transactions worth 8,025 times the daily UMA or more, and purchases of vehicles, watches, jewellery, precious metals and stones, art, and company shares worth 3,210 times the daily UMA or more. The ban applies even when the cash payment goes through a financial institution; the article was last rewritten on 16 July 2025.
Por que entra no cálculo: Savings held as cash or bullion cannot be used directly to buy property or other large real assets, pushing wealth into the banking system where it is visible and taxable.
Base legal Ley Federal para la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita, Artículo 32, primer párrafo y fracción I (artículo reformado DOF 16-07-2025) e mais 1
Ley Federal para la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita, Artículo 32, primer párrafo y fracción I (artículo reformado DOF 16-07-2025)Fonte primária
“mediante el uso de monedas y billetes, en moneda nacional o divisas y Metales Preciosos, aun cuando la liquidación o el pago se realice en efectivo por conducto de una Entidad Financiera”
Ley Federal para la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita, Artículo 32, fracción IFonte primária
“Constitución o transmisión de derechos reales sobre bienes inmuebles por un valor igual o superior al equivalente a ocho mil veinticinco veces el valor diario de la UMA”
Mexico City caps residential rent increases at prior-year inflation
Acrescenta 0,8 pontos ao índice
Since the decree published in Mexico City's Gazette on 28 August 2024 (in force the next day), annual rent increases on residential leases may never exceed the inflation reported by the Banco de México for the previous year, and landlords must register leases in a city-run digital register within 30 days. In April 2026 Mayor Clara Brugada presented a 'Ley de Rentas Justas, Razonables y Asequibles' package, starting with a constitutional reform to enshrine the inflation cap, to be sent to the city congress.
Por que entra no cálculo: Holding nominal rent growth to past inflation caps the real return on residential property in the capital, reducing its value as an inflation hedge for savers.
Base legal Decreto por el que se reforma el segundo párrafo del artículo 2448 D y se adiciona un tercer y cuarto párrafo al artículo 2448 F del Código Civil para el Distrito Federal (Gaceta Oficial de la Ciudad de México, 28-08-2024), Código Civil para el Distrito Federal, Artículo 2448 D, segundo párrafo
Decreto por el que se reforma el segundo párrafo del artículo 2448 D y se adiciona un tercer y cuarto párrafo al artículo 2448 F del Código Civil para el Distrito Federal (Gaceta Oficial de la Ciudad de México, 28-08-2024), Código Civil para el Distrito Federal, Artículo 2448 D, segundo párrafoFonte primária
“El incremento de la renta nunca será mayor a la inflación reportada por el Banco de México en el año anterior, respecto de la cantidad pactada como renta mensual.”
Dormant pension and housing savings transferred to the state Pension Welfare Fund
Acrescenta 2,3 pontos ao índice
Since the April 2024 reform, Afores must transfer the retirement-account balances of IMSS workers who reach 70 without an active employment relationship to the Fondo de Pensiones para el Bienestar, a public trust at the Banco de México, without a court order; Infonavit must do the same with unclaimed housing-subaccount balances (ISSSTE accounts at 75). Owners keep a right to reclaim the money. Press reports put the first transfer from Afores at 24,238 million pesos.
Por que entra no cálculo: Private retirement savings pass into a state-run fund that pays an old-age pension top-up, earning whatever return its government-set technical committee's investment regime yields rather than the saver's chosen Afore.
Base legal Ley del Seguro Social, Artículo 302, segundo párrafo (reformado DOF 30-04-2024) e mais 1
Ley del Seguro Social, Artículo 302, segundo párrafo (reformado DOF 30-04-2024)Fonte primária
“deberán transferir los recursos de las subcuentas señaladas en el párrafo anterior al momento en que los trabajadores cumplan setenta años, sin necesidad de resolución judicial, al Fondo de Pensiones para el Bienestar”
Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores, Artículo 37 (párrafos reformados DOF 30-04-2024)Fonte primária
“en caso de que el trabajador cumpla setenta años sin que dicho trabajador y, en su caso, los beneficiarios hubieren ejercido su derecho a recibir los recursos descritos en este artículo, el Instituto deberá transferir dichos recursos al Fondo de Pensiones para el Bienestar”
Banks and licensed fintechs barred from offering crypto to the public
Acrescenta 1,9 pontos ao índice
Under the Fintech Law, licensed fintech institutions may operate only with virtual assets that the Banco de México designates and only with its prior authorisation. Banxico's Circular 4/2019 limits banks and fintechs to 'internal operations' with virtual assets and requires them to prevent any of the risk passing to clients; Banxico, SHCP and CNBV stated in June 2021 that financial institutions are not authorised to offer the public operations with Bitcoin, Ether, XRP and other virtual assets, including custody, exchange or transfer, or peso/dollar stablecoin balances.
Por que entra no cálculo: Keeping crypto out of the regulated financial system makes it harder for savers to buy, hold or custody crypto as an alternative to peso assets through a domestic bank or licensed platform.
Base legal Ley para Regular las Instituciones de Tecnología Financiera, Artículo 30, segundo y tercer párrafos e mais 2
Ley para Regular las Instituciones de Tecnología Financiera, Artículo 30, segundo y tercer párrafosFonte primária
“Las ITF solo podrán operar con los activos virtuales que sean determinados por el Banco de México mediante disposiciones de carácter general.”
Circular 4/2019 (texto compilado, incl. Circular 37/2020), Disposición 3.aFonte primária
“Las Instituciones solo podrán celebrar las Operaciones con Activos Virtuales que correspondan a Operaciones Internas, sujeto a la previa autorización otorgada por el Banco de México”
Comunicado conjunto Banco de México, SHCP y CNBV sobre activos virtualesFonte primária
“Las instituciones financieras del país no están autorizadas a realizar y ofrecer al público operaciones con activos virtuales, tales como Bitcoin, Ether, XRP y otros”
Individuals outside the northern border zone barred from holding foreign-currency bank deposits
Acrescenta 4,3 pontos ao índice
Banco de México's rules let banks take foreign-currency sight deposits payable in Mexico only from individuals living within a 20 km strip along the northern border or in Baja California and Baja California Sur, from companies domiciled in Mexico and from accredited foreign missions; foreign-currency time deposits payable abroad are open only to companies. Banks must document that the customer qualifies.
Por que entra no cálculo: Most Mexican households cannot hold dollar savings in a domestic bank account, which keeps bank deposits in pesos and makes dollarising savings harder and costlier.
Base legal Circular 3/2012, Disposiciones aplicables a las operaciones de las instituciones de crédito y de la Financiera Nacional de Desarrollo (texto compilado incl. Circular 11/2026), Artículo 46, fracción I, inciso a) e mais 1
Circular 3/2012, Disposiciones aplicables a las operaciones de las instituciones de crédito y de la Financiera Nacional de Desarrollo (texto compilado incl. Circular 11/2026), Artículo 46, fracción I, inciso a)Fonte primária
“De personas físicas con domicilio en poblaciones localizadas en una franja de veinte kilómetros paralela a la línea divisoria internacional norte del país o en los estados de Baja California y Baja California Sur”
Circular 3/2012 (texto compilado), Artículo 46, fracción IIFonte primária
“Respecto de depósitos a plazo pagaderos en el extranjero de personas morales que tengan su domicilio en territorio nacional.”
Limits on banks accepting US-dollar cash from individuals
Acrescenta 1,8 pontos ao índice
Banks may not accept more than US$4,000 a month in US-dollar cash from an individual customer for currency purchases, deposits, loan or service payments or transfers, under the anti-money-laundering rules issued under Article 115 of the Credit Institutions Law (limit introduced in June 2010). Tighter daily and monthly caps apply to non-customers, and companies may deposit dollar cash only in border and tourist zones or under exceptions they must justify.
Por que entra no cálculo: Capping how much dollar cash savers can bank or convert makes it harder to hold and move dollar savings through the financial system, keeping households in peso assets.
Base legal Resolución que reforma y adiciona las disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 115 de la Ley de Instituciones de Crédito (DOF 16-06-2010), as reproduced by the Supremo Tribunal de Justicia del Estado de Sonora, Disposición 33ª Bis, primer párrafo e mais 1
Resolución que reforma y adiciona las disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 115 de la Ley de Instituciones de Crédito (DOF 16-06-2010), as reproduced by the Supremo Tribunal de Justicia del Estado de Sonora, Disposición 33ª Bis, primer párrafoFonte primária
“Las Entidades deberán abstenerse de recibir de sus Clientes personas físicas dólares de los Estados Unidos de América en efectivo para la realización de operaciones de compra, recepción de depósitos”
Resolución que reforma y adiciona las disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 115 de la Ley de Instituciones de Crédito (DOF 16-06-2010), as reproduced by the Supremo Tribunal de Justicia del Estado de Sonora, Disposición 33ª Bis, primer párrafo (monthly limit)Fonte primária
“acumulado en el transcurso de un mes calendario, mayor a cuatro mil dólares de los Estados Unidos de América.”
Zero risk weight for Mexican federal government exposures
Acrescenta 4,0 pontos ao índice
CNBV's banking rules place exposures to the Banco de México and the centralised Federal Public Administration in risk group I-A with a 0% credit risk weight. In its 2015 review of Mexico's 2014 liquidity rule, the Basel Committee found that banks could count both peso and non-peso Mexican sovereign bonds as Level 1 liquid assets without limit, and that sovereign bonds and central-bank deposits made up on average 86% of sampled banks' Level 1 assets in May-September 2014.
Por que entra no cálculo: Government paper needs no capital and fully satisfies liquidity requirements, so banks hold it in preference to private lending and absorb a large share of federal issuance.
Base legal Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones de crédito (Circular Única de Bancos), Artículo 2 Bis 12, fracción III e mais 1
Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones de crédito (Circular Única de Bancos), Artículo 2 Bis 12, fracción IIIFonte primária
“Operaciones Sujetas a Riesgo de Crédito con o a cargo de las dependencias que conforman la Administración Pública Federal centralizada a la que se refiere el artículo 1 de la Ley Orgánica de la Administración Pública Federal.”
Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones de crédito (Circular Única de Bancos), Artículo 2 Bis 12, último párrafoFonte primária
“Las Operaciones y activos con o a cargo de las personas comprendidas en este grupo, tendrán una ponderación por riesgo de crédito de 0 (cero) por ciento.”
Statutory 20% cap on foreign securities in Afore pension funds
Acrescenta 4,3 pontos ao índice
The Retirement Savings Systems Law bars the Siefores (the funds that invest mandatory Afore pension savings) from buying foreign securities other than those CONSAR authorises, and caps them at 20% of each fund's total assets; CONSAR's current investment-limit table still applies the 20% cap to every basic Siefore. CONSAR statistics for end-September 2026 show international equities at 15.1% and international debt at 0.6% of the basic Siefores' net assets, while Udibonos (28.7%), fixed-rate Bonos (14.4%) and Cetes (4.5%) are the largest single holdings.
Por que entra no cálculo: Locking at least 80% of mandatory pension savings into domestic assets creates a home-biased captive investor base for Mexican government bonds and limits workers' escape from peso and sovereign risk.
Base legal Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Artículo 48, fracción XI (reformada DOF 10-12-2002)
Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Artículo 48, fracción XI (reformada DOF 10-12-2002)Fonte primária
“Adquirir valores extranjeros distintos a los autorizados por la Comisión en el régimen de inversión. Estos valores no deberán exceder el 20% del activo total de la sociedad de inversión”
Pension investment regime favours federal debt and national development goals
Acrescenta 5,7 pontos ao índice
The Retirement Savings Systems Law requires the Afore investment regime to channel investments 'preponderantly' into securities that foster national productive activity, employment, housing, strategic infrastructure and regional development, and requires debt of issuers other than the Federal Government to carry ratings. CONSAR's investment regime lets each basic Siefore hold up to 100% in debt issued or guaranteed by the Federal Government, against 5% per private domestic issuer and 10% for state-owned enterprise debt, and requires the oldest cohort's fund (Siefore Básica de Pensiones) to keep at least 51% in assets that protect against Mexican inflation.
Por que entra no cálculo: The statutory purpose ties mandatory pension savings to state development priorities and domestic issuers, and treats federal debt as the default safe asset.
Base legal Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Artículo 43, primer párrafo e mais 1
Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Artículo 43, primer párrafoFonte primária
“proveerá que las inversiones se canalicen preponderantemente, a través de su colocación en valores, a fomentar: a) La actividad productiva nacional;”
Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Artículo 43, tercer párrafoFonte primária
“Los instrumentos de deuda emitidos por personas jurídicas distintas al Gobierno Federal deberán estar calificados por empresas calificadoras de reconocido prestigio internacional.”
Antes de hoje
O conjunto de instrumentos ainda não tem exemplos de Mexico.