Orientez · Biais prudentiel en faveur de la dette souveraine
Réformes des fonds monétaires favorisant les fonds de dette publique
- Définition
- Les règles des fonds monétaires imposent une valeur liquidative variable, des frais de liquidité ou des plafonds de rachat aux fonds privés, tout en exemptant ceux qui détiennent presque exclusivement de la dette publique.
- Pourquoi cette mesure compte
- L’épargne assimilable à des liquidités migre des fonds de titres privés vers les fonds monétaires publics, créant un important acheteur captif de bons du Trésor.
Période d’application
- États-Unis: 2016 → aujourd’hui, en vigueur
- Union européenne: 2019 → aujourd’hui, en vigueur; la règle peut être antérieure au document cité
2 exemples
États-Unis
2016 → aujourd’huiEn vigueurPériode citée : 2016-aujourd’hui
La valeur liquidative variable, les frais et les plafonds de rachat s’appliquaient aux fonds institutionnels non publics ; les fonds monétaires publics, détenant 99,5 % de titres publics, en étaient exemptés.
États-Unis aujourd’hui : indice 42,9SEC Money Market Fund Reform; Amendments to Form PF, 79 FR 47736 (14 August 2014), amending Rule 2a-7Source primaire
“Government money market fund means a money market fund that invests 99.5 percent or more of its total assets in cash, government securities, and/or repurchase agreements that are collateralized fully.”
Union européenne
2019 → aujourd’huiEn vigueurLa règle peut être antérieure au document cité · Période citée : 2019-aujourd’hui
Seuls les fonds « public debt CNAV » (à valeur liquidative constante de dette publique), investissant 99,5 % en dette publique, peuvent conserver une valeur liquidative constante sans les limites de fluctuation des fonds LVNAV.
Union européenne aujourd’hui : indice 44,0Regulation (EU) 2017/1131 on money market funds, Article 2(11)Source primaire
“that invests at least 99,5 % of its assets in instruments referred to in Article 17(7), reverse repurchase agreements secured with government debt referred to in Article 17(7) and in cash;”
Exemples et dates vérifiés .