Rusia
Rusia recurre principalmente a los controles de capital de la etapa de sanciones, más que a las compras forzosas de deuda pública. Los no residentes de Estados considerados no amistosos no pueden transferir fondos al extranjero y reciben pagos en cuentas bloqueadas en rublos de tipo C; las retiradas de efectivo en divisas siguen limitadas a 10.000 USD hasta marzo de 2027, los valores extranjeros se reservan a inversores cualificados y, desde 2026, sacar lingotes de oro de más de 100 gramos exige un permiso aeroportuario, salvo para empresas que exporten fuera de la UEEA, mientras los particulares no pueden llevar más de 1 millón de rublos en efectivo a Estados vecinos. Los límites mensuales a las transferencias de residentes al extranjero se levantaron en diciembre de 2025; la venta obligatoria de divisas de exportadores se redujo a cero en agosto de 2025 y su última prórroga venció en abril de 2026. Una nueva ley de criptoactivos prohíbe los pagos con ellos y, desde julio de 2027, limitará su negociación por residentes a intermediarios registrados en Rusia; una orden firmada del Bank of Russia (Banco de Rusia), aún sin efecto, limita las compras de criptoactivos de inversores no cualificados a 300.000 rublos al año por intermediario. Los bancos mantienen deuda pública en rublos con una ponderación de riesgo del 0% y reciben alivio de capital por prestar a proyectos seleccionados por el Estado, mientras la Family Mortgage (hipoteca familiar) subvencionada dirige el crédito a tipos administrados.
- 11 en vigor
- 2 aprobadas
- 0 propuestas o en debate
Medidas a fecha de
Cómo se elabora el índice
Cada segmento representa lo que una categoría normativa o el pilar de mercado aporta al índice. La barra completa equivale a 100.
- Demanda cautiva 0,0
- Financiación del banco central 0,0
- Controles de capital 11,9
- Límites a los tipos de interés 0,0
- Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana 4,0
- Crédito dirigido 6,0
- Incentivos fiscales 1,4
- Restricciones sobre los activos reales 3,0
- Impuestos sobre las transacciones 0,0
- Pilar de mercado 0,0
Índice = 80% × normativa (32,9) + 20% × mercado (0,0) = 26,3
El método en palabras sencillas
- Pilar normativo (0–100). Cada una de las 9 categorías puede aportar hasta su ponderación (las ponderaciones suman 100). La intensidad de una categoría aumenta con cada medida en vigor: una medida cuenta según su factor de intensidad (0,25 para la intensidad 1, 0,5 para la 2, 0,8 para la 3), y cada medida adicional cubre parte del margen restante. Así, una mayor cobertura suma con rendimientos decrecientes: dos medidas de intensidad 3 dan 96%.
- Pilar de mercado (0–100). La media de los indicadores de mercado que figuran a continuación: hasta qué punto es negativo el tipo de interés oficial real y qué proporción de la deuda pública está en manos del banco central del país y de sus bancos.
- Índice. 80% de normativa + 20% de mercado cuando hay datos de mercado; en caso contrario, solo normativa. Las leyes aprobadas que aún no se aplican solo cuentan en las perspectivas; las propuestas nunca cuentan.
Las 9 categorías
Ponderación = máximo de puntos que una categoría puede aportar al pilar normativo. Intensidad = proporción de esa ponderación que cubren las medidas en vigor. Abre una categoría para ver las medidas contabilizadas; «¿Qué es esto?» muestra sus instrumentos, en todo el mundo y a lo largo de la historia.
- Demanda cautivaPonderación 16Intensidad 0%Puntos 0,0
Tenencia obligatoria de deuda pública por fondos de pensiones, aseguradoras o bancos. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Financiación del banco centralPonderación 16Intensidad 0%Puntos 0,0
Compras de deuda pública por el banco central, control de la curva de rendimientos y financiación monetaria directa. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- 1 aprobada sin contabilizarPonderación 16Intensidad 93%Puntos 11,9 → 12,6 cuando se apliquen las leyes aprobadas
Restricciones al traslado de dinero al extranjero, límites a la inversión exterior y controles de cambios. ¿Qué es esto? →
Controles de capital: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 3,1 2 de 3 0,5 3,1 2 de 3 0,5 3,1 1 de 3 0,25 1,3 1 de 3 0,25 1,3 - Límites a los tipos de interésPonderación 14Intensidad 0%Puntos 0,0
Límites a los tipos de interés de depósitos o préstamos y tipos de interés administrados. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Ponderación 10Intensidad 50%Puntos 4,0
Normas prudenciales que favorecen la deuda soberana (ponderaciones de riesgo nulas, normas sobre colchones de liquidez y exenciones del coeficiente de apalancamiento). ¿Qué es esto? →
Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 4,0 - Ponderación 10Intensidad 75%Puntos 6,0
Préstamos dirigidos por el Estado, orientaciones crediticias y obligaciones de invertir en el país o en prioridades estatales. ¿Qué es esto? →
Crédito dirigido: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 3,0 2 de 3 0,5 3,0 - Ponderación 7Intensidad 25%Puntos 1,4
Ventajas fiscales para los bonos públicos o penalizaciones fiscales sobre activos alternativos. ¿Qué es esto? →
Incentivos fiscales: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 1 de 3 0,25 1,4 - 1 aprobada sin contabilizarPonderación 6Intensidad 63%Puntos 3,0 → 3,9 cuando se apliquen las leyes aprobadas
Controles de alquileres, restricciones inmobiliarias y límites a la tenencia de oro, efectivo o criptoactivos. ¿Qué es esto? →
Restricciones sobre los activos reales: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 2 de 3 0,5 2,1 1 de 3 0,25 0,9 - Impuestos sobre las transaccionesPonderación 5Intensidad 0%Puntos 0,0
Impuestos sobre las transacciones financieras, impuestos de timbre y gravámenes similares sobre activos distintos de la deuda pública. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
Pilar de mercado 0,0 / 100
La media de los indicadores con datos, que representa 20% del índice (0,0 puntos aquí).
Tipo de interés oficial real
0,0 / 1007,7% · ago 2026
Tipo de interés oficial menos inflación. Un tipo real del +2% o más puntúa 0; del −5% o menos, 100; los valores intermedios se calculan de forma lineal. Los ahorradores pierden más cuando es muy negativo.
Tipo de interés oficial del 14% menos inflación de los precios de consumo del 6.345% (interanual), 2026-08.
Deuda en manos del banco central y de bancos nacionales
sin datosProporción de la deuda pública en manos del banco central del país y de los bancos nacionales. El 0% puntúa 0; el 60% o más puntúa 100; los valores intermedios se calculan de forma lineal.
El último desglose de tenedores nacionales de la base de inversores del FMI corresponde a 2021-Q4, hace más de 2 años, por lo que no se utiliza.
Indicadores
Datos observados de fuentes internacionales, junto a la normativa anterior. Los tipos reales negativos implican que los ahorradores pierden poder adquisitivo.
Tipo de interés oficial, inflación y tipo real
Quién tiene la deuda pública
El efecto de liquidación sigue a Reinhart y Sbrancia: con un tipo real negativo, aproximadamente −(tipo real × deuda) del PIB se transfiere cada año de los ahorradores al Estado. Utiliza el tipo de interés oficial, por lo que debe tomarse como una orientación aproximada. Fuentes: BIS, BIS central bank policy rates; BIS consumer prices; IMF, IMF DataMapper: World Economic Outlook (October 2026); Fiscal Monitor (October 2026); Menzie D. Chinn and Hiro Ito, The Chinn-Ito Index (KAOPEN): a de jure measure of financial openness; IMF, Sovereign Debt Investor Base for Advanced Economies / for Emerging Markets and Developing Economies (Arslanalp and Tsuda).
Medidas
Todas las medidas del observatorio, con su fundamento jurídico y sus fuentes. Solo las medidas en vigor cuentan en el índice.
En vigor (11)
Prohibición de utilizar criptoactivos como medio de pago
Añade 2,1 puntos al índice
La Ley Federal n.º 282-FZ del 4 de agosto de 2026, sobre monedas digitales y derechos digitales, en vigor desde el 1 de septiembre de 2026, prohíbe aceptar monedas y derechos digitales como pago por bienes, obras o servicios en Rusia salvo disposición legal en contrario, y prohíbe anunciar su uso como medio de pago. Entre las excepciones figuran los pagos de contratos de comercio exterior entre residentes y no residentes.
Por qué cuenta: Excluir los criptoactivos de los pagos nacionales impide que funcionen como moneda paralela al rublo, aunque permite al Estado utilizarlos para liquidar operaciones de comercio exterior afectadas por sanciones.
Fundamento jurídico Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 1(6), (7) and (9) y 1 más
Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 1(6), (7) and (9)Fuente primaria
“В Российской Федерации запрещается принимать, если иное не установлено настоящим Федеральным законом, цифровые валюты и цифровые права в качестве средства платежа”
Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 56(1)Fuente primaria
“Настоящий Федеральный закон вступает в силу с 1 сентября 2026 года, за исключением положений, для которых настоящей статьей установлены иные сроки вступления их в силу.”
Permiso del Bank of Russia (Banco de Rusia) para aportaciones de capital de residentes a empresas extranjeras
Añade 1,3 puntos al índice
Los residentes necesitan un permiso individual del Bank of Russia (Banco de Rusia) para pagar acciones, aportaciones o participaciones en el patrimonio de una persona jurídica no residente cuando los pagos a esa entidad, contabilizados desde el 1 de abril de 2024, superan los 30 millones de rublos; el umbral subió desde 15 millones de rublos el 1 de julio de 2026. Lo mismo se aplica a las aportaciones a no residentes en virtud de contratos de asociación simple.
Por qué cuenta: Exigir permiso para la inversión directa exterior ralentiza y somete a examen el traslado del ahorro nacional y del capital empresarial a activos extranjeros.
Fundamento jurídico Bank of Russia decision on residents' contributions to the capital of foreign companies (press release 1 June 2026)
Bank of Russia decision on residents' contributions to the capital of foreign companies (press release 1 June 2026)Fuente primaria
“не требуется получать индивидуальное разрешение Банка России на оплату долей, вкладов и паев в имуществе нерезидентов, если сумма таких операций в пользу одного юридического лица не превышает 30 млн рублей”
Prohibición de sacar de Rusia lingotes de oro de más de 100 gramos sin permiso
Añade 0,9 puntos al índice
Desde el 1 de mayo de 2026, particulares, empresas y empresarios individuales no pueden sacar de Rusia lingotes de oro refinado que pesen más de 100 gramos en total. Las exportaciones a Estados de la UEEA y las de particulares a otros países solo se permiten por cuatro aeropuertos —Vnúkovo, Domodédovo y Sheremétievo en Moscú, y Knévichi en Vladivostok— con permiso de la Federal Assay Chamber (cámara federal de ensayo de metales); están exentas las exportaciones de empresas y empresarios individuales a Estados fuera de la UEEA, así como las entidades de crédito.
Por qué cuenta: El oro físico, una de las principales protecciones frente a la inflación y las sanciones para los ahorradores rusos, puede comprarse en el país, pero no transportarse libremente al extranjero, por lo que no sirve como vía de salida del ahorro.
Fundamento jurídico Указ Президента Российской Федерации от 25.03.2026 № 193 «Об особом порядке вывоза наличной валюты Российской Федерации и аффинированного золота в слитках из Российской Федерации» (ред. от 29.09.2026 № 706), Paragraph 2
Указ Президента Российской Федерации от 25.03.2026 № 193 «Об особом порядке вывоза наличной валюты Российской Федерации и аффинированного золота в слитках из Российской Федерации» (ред. от 29.09.2026 № 706), Paragraph 2Fuente primaria
“Установить с 1 мая 2026 г. запрет на вывоз из Российской Федерации физическими лицами, юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями аффинированного золота в слитках общим весом более 100 граммов”
Prohibición de llevar más de 1 millón de rublos en efectivo a vecinos de la UEEA y Asia Central
Añade 1,3 puntos al índice
Desde el 1 de abril de 2026, las personas físicas no podían llevar a Estados miembros de la UEEA efectivo en rublos por valor superior al equivalente de 100.000 USD. El Decreto n.º 706 del 29 de septiembre de 2026, en vigor desde su firma, lo sustituyó por una prohibición de que los particulares lleven más de 1 millón de rublos en efectivo, y las empresas cualquier importe, a Estados de la UEEA, Azerbaiyán, Tayikistán y Uzbekistán, salvo por aeropuertos designados y con extractos bancarios que acrediten la retirada de una cuenta; el efectivo que supere el límite se incauta.
Por qué cuenta: Cerrar la vía terrestre para llevar efectivo en rublos a países vecinos, donde puede convertirse en divisas, bloquea un canal informal de salida del ahorro de Rusia.
Fundamento jurídico Указ Президента Российской Федерации от 25.03.2026 № 193 (ред. от 29.09.2026 № 706), Paragraphs 1 and 1.1 y 1 más
Указ Президента Российской Федерации от 25.03.2026 № 193 (ред. от 29.09.2026 № 706), Paragraphs 1 and 1.1Fuente primaria
“Азербайджанскую Республику, Республику Таджикистан и Республику Узбекистан наличной валюты Российской Федерации физическими лицами в сумме, превышающей 1 млн. рублей”
Указ Президента Российской Федерации от 25.03.2026 № 193 (original wording, as summarised by the official legal information portal), Paragraph 1Fuente primaria
“С 1 апреля 2026 г. установлен запрет на вывоз из Российской Федерации в государства - члены Евразийского экономического союза наличной валюты Российской Федерации физическими лицами”
Ponderación de riesgo de capital nula para créditos en rublos frente al Estado
Añade 4,0 puntos al índice
La Instrucción n.º 220-I del Bank of Russia (Banco de Rusia), sobre coeficientes obligatorios de bancos con licencia universal, asigna una ponderación del 0% a los créditos denominados y financiados en rublos frente a la Federación de Rusia, los órganos ejecutivos federales y el Bank of Russia, así como a la parte de los créditos cubierta por garantías estatales en rublos o por una prenda de títulos de deuda pública en rublos, al 80% de su valor razonable.
Por qué cuenta: Los bancos pueden mantener bonos del Gobierno federal (OFZ) y prestar al Estado sin un requisito de capital por riesgo de crédito, lo que hace menos costoso mantener títulos públicos que conceder crédito privado.
Fundamento jurídico Инструкция Банка России от 26.05.2025 № 220-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности собственных средств (капитала) банков с универсальной лицензией и об осуществлении Банком России надзора за их соблюдением», Subparagraph 2.3.1.1
Инструкция Банка России от 26.05.2025 № 220-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности собственных средств (капитала) банков с универсальной лицензией и об осуществлении Банком России надзора за их соблюдением», Subparagraph 2.3.1.1Fuente primaria
“С коэффициентом риска 0 процентов взвешиваются номинированные и фондированные в рублях кредитные требования и требования по получению начисленных (накопленных) процентов”
Alivio de capital para préstamos bancarios a proyectos prioritarios del Estado
Añade 3,0 puntos al índice
Los bancos que cumplen condiciones de colchones de capital y solvencia pueden aplicar un ajuste a la baja del riesgo de crédito y de mercado a préstamos y bonos en rublos que financien proyectos de «soberanía tecnológica» y «adaptación estructural» incluidos en la Resolución del Gobierno n.º 603 del 15 de abril de 2023, y a proyectos de desarrollo sostenible. Los préstamos a proyectos en fase de inversión dentro del mecanismo de «financiación de proyectos» de VEB.RF se ponderan al 100%, en lugar del 130% aplicable a otra financiación de proyectos en fase de inversión; esta norma se aplica hasta el 31 de diciembre de 2028.
Por qué cuenta: Los menores requisitos de capital abaratan para los bancos la financiación de proyectos seleccionados por el Gobierno, orientando el crédito hacia prioridades estatales en lugar de prestatarios elegidos por el mercado.
Fundamento jurídico Инструкция Банка России от 26.05.2025 № 220-И, Subparagraphs 2.1.2 and 2.1.2.1; subparagraph 2.3.4.3; paragraph 11.2
Инструкция Банка России от 26.05.2025 № 220-И, Subparagraphs 2.1.2 and 2.1.2.1; subparagraph 2.3.4.3; paragraph 11.2Fuente primaria
“Расчет корректировки величин кредитного и рыночного рисков по проектам ТС и САЭ и (или) проектам УР определен в приложении 10 к настоящей Инструкции.”
Valores extranjeros reservados a inversores cualificados
Añade 3,1 puntos al índice
Desde el 1 de enero de 2025, solo los inversores cualificados pueden comprar valores extranjeros, salvo los de emisores de países de la Unión Económica Euroasiática y organizaciones financieras internacionales custodiados exclusivamente en infraestructuras rusas o de la UEEA; los derivados con entrega física sobre activos extranjeros restringidos también se reservan a inversores cualificados. Los no cualificados pueden conservar o vender lo que ya tienen. La norma, establecida inicialmente por la Orden 6885-U del Bank of Russia (Banco de Rusia), figura ahora en la Orden 7250-U del 27 de noviembre de 2025, en vigor desde el 30 de mayo de 2026.
Por qué cuenta: La mayoría de los ahorradores minoristas pierde la opción de diversificar en acciones y bonos extranjeros mediante corredores rusos, lo que mantiene su ahorro invertible en activos en rublos, incluidos los bonos públicos.
Fundamento jurídico Указание Банка России от 27.11.2025 № 7250-У (replaces Ordinance 6885-U), Вестник Банка России № 15 (2604), Paragraph 1, subparagraph 1.1 (and paragraph 2)
Указание Банка России от 27.11.2025 № 7250-У (replaces Ordinance 6885-U), Вестник Банка России № 15 (2604), Paragraph 1, subparagraph 1.1 (and paragraph 2)Fuente primaria
“Ценные бумаги, эмитентом которых (лицом, обязанным по которым) является лицо, зарегистрированное в иностранном государстве.”
Deducciones fiscales para el ahorro nacional a largo plazo (IIS-3, Long-Term Savings Programme)
Añade 1,4 puntos al índice
El artículo 219.2 del Código Tributario, añadido por la Ley Federal n.º 58-FZ del 23 de marzo de 2024, concede una deducción en el impuesto sobre la renta personal por aportaciones a cuentas individuales de inversión de tipo III (IIS) abiertas desde el 1 de enero de 2024, al Long-Term Savings Programme (programa de ahorro a largo plazo) cofinanciado por el Estado y a contratos de pensiones no estatales, hasta un total de 400.000 rublos al año. La Ley Federal n.º 418-FZ del 17 de noviembre de 2025 añadió los seguros de vida a largo plazo y permite elevar el límite a 500.000 rublos cuando el exceso corresponde a aportaciones para los hijos del contribuyente. Las ganancias de inversión de una IIS-3 también son deducibles una vez transcurrido el plazo mínimo legal, y la cancelación anticipada obliga a devolver el beneficio fiscal.
Por qué cuenta: Las ventajas fiscales y la cofinanciación estatal premian a los ahorradores por inmovilizar dinero durante diez años o más en cuentas con corredores y fondos de pensiones rusos, manteniéndolo dentro del sistema financiero nacional que también financia al Estado.
Fundamento jurídico Federal Law No. 418-FZ of 17.11.2025 amending Tax Code Article 219.2, Tax Code Article 219.2(2)(1) as amended by Federal Law No. 418-FZ of 17.11.2025 (Article 2(6))
Federal Law No. 418-FZ of 17.11.2025 amending Tax Code Article 219.2, Tax Code Article 219.2(2)(1) as amended by Federal Law No. 418-FZ of 17.11.2025 (Article 2(6))Fuente primaria
“налоговые вычеты предоставляются в совокупной сумме не более 400 000 рублей за налоговый период, если иное не предусмотрено настоящим подпунктом”
Prohibición de transferencias y cuentas de tipo C para no residentes de Estados no amistosos
Añade 3,1 puntos al índice
Los pagos de deudores rusos superiores a 10 millones de rublos al mes a acreedores de Estados no amistosos se ingresan en cuentas bloqueadas en rublos de «tipo C», cuyo régimen fija el Bank of Russia (Banco de Rusia). Las personas jurídicas y las personas físicas que no trabajan procedentes de esos Estados no pueden transferir fondos al extranjero; quienes trabajan en Rusia solo pueden hacerlo hasta el importe de su salario. El Bank of Russia ha mantenido estos límites hasta el 7 de diciembre de 2026, y las transferencias desde cuentas de intermediación y gestión fiduciaria siguen suspendidas otros seis meses desde el 1 de octubre de 2026.
Por qué cuenta: Los tenedores extranjeros de activos rusos no pueden repatriar libremente rentas o ingresos por ventas, por lo que su dinero queda bloqueado en rublos dentro del sistema financiero ruso.
Fundamento jurídico Указ Президента Российской Федерации от 05.03.2022 № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами», Paragraphs 2, 3 and 5 y 1 más
Указ Президента Российской Федерации от 05.03.2022 № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами», Paragraphs 2, 3 and 5Fuente primaria
“Режим счета типа "С" устанавливается решением Совета директоров Центрального банка Российской Федерации”
Bank of Russia decision on restrictions on transfers abroad by non-residents from unfriendly states (press release 1 June 2026)Fuente primaria
“запрет на перевод средств за рубеж для не работающих в России физических лиц – нерезидентов из недружественных стран, а также для юридических лиц из таких государств”
Límites a la retirada y salida de efectivo en divisas
Añade 3,1 puntos al índice
Las personas físicas con cuentas o depósitos en divisas abiertos antes del 9 de marzo de 2022 solo pueden retirar efectivo extranjero hasta el saldo de esa fecha y, como máximo, 10.000 USD o su equivalente en euros, una sola vez; los demás fondos se pagan en rublos. El Bank of Russia (Banco de Rusia) ha mantenido esta restricción hasta el 9 de marzo de 2027. Por separado, residentes y no residentes no pueden sacar de Rusia más del equivalente de 10.000 USD en efectivo en divisas.
Por qué cuenta: Los ahorradores no pueden convertir sus depósitos en divisas en dólares o euros físicos ni llevar importes superiores al extranjero, por lo que el ahorro en divisas permanece como derechos de cobro frente a bancos rusos y a menudo se convierte en rublos al retirarlo.
Fundamento jurídico Bank of Russia decision on foreign cash withdrawals (press release 1 September 2026) y 1 más
Bank of Russia decision on foreign cash withdrawals (press release 1 September 2026)Fuente primaria
“сохраняется лимит на снятие валюты в сумме остатка денежных средств на 00:00 по московскому времени указанной даты, но не более 10 тыс. долларов США или эквивалентной суммы в евро”
Указ Президента Российской Федерации от 01.03.2022 № 81 «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности Российской Федерации», Paragraph 1(ж)Fuente primaria
“запретить со 2 марта 2022 г. вывоз из Российской Федерации наличной иностранной валюты и (или) денежных инструментов в иностранной валюте в сумме, превышающей эквивалент 10 тыс. долларов США”
«Family Mortgage» (hipoteca familiar) subvencionada por el Estado a tipos inferiores a los de mercado
Añade 3,0 puntos al índice
El Estado compensa a los bancos para que las familias con hijos puedan financiar una vivienda a tipos fijos preferentes; el programa dura hasta el 31 de diciembre de 2030. Para nuevos contratos desde el 1 de octubre de 2026, el tipo depende del número de hijos y de la región: del 2% al 10% fuera de las cuatro regiones de las capitales y del 4% al 12% en Moscú, San Petersburgo y sus regiones, con límites de préstamo de 6 a 18 millones de rublos y subvención durante un máximo de 15 años; los préstamos para construir una vivienda particular se mantienen en el 6%.
Por qué cuenta: Las subvenciones de intereses financiadas por el presupuesto canalizan una gran parte del crédito bancario hacia préstamos para vivienda elegidos por el Estado, a tipos administrados muy inferiores al tipo oficial, distorsionando la asignación del crédito y vinculando la financiación bancaria a un programa fiscal.
Fundamento jurídico Ministry of Finance of Russia: approved changes to the Family Mortgage programme (subsidy decision No. 25-67381-01850-Р, version of 22.09.2026)
Ministry of Finance of Russia: approved changes to the Family Mortgage programme (subsidy decision No. 25-67381-01850-Р, version of 22.09.2026)Fuente primaria
“Ключевые изменения – дифференциация процентной ставки по кредиту и максимальной суммы кредита для приобретения жилья.”
Aprobado, aún no en vigor (2)
Límite anual a las compras de criptoactivos por inversores no cualificados (300.000 rublos por intermediario)
Solo cuenta en las perspectivas: añade 1,6 puntos cuando se aplique
La Ley Federal n.º 282-FZ permite a un corredor comprar criptoactivos para un residente no cualificado solo tras superar una prueba, en el caso de personas físicas, y recibir un aviso de riesgos, dentro de un importe anual fijado por el Bank of Russia (Banco de Rusia), y únicamente para criptoactivos admitidos a negociación pública en un mercado organizado. La Orden n.º 7441-U del Bank of Russia, del 11 de septiembre de 2026, fija ese límite en 300.000 rublos al año por intermediario y admite Bitcoin, Ether y Tether USDT a negociación pública; surte efecto 10 días después de su publicación oficial y, en octubre de 2026, seguía pendiente de registro en el Ministerio de Justicia.
Por qué cuenta: Un límite estricto en rublos a las compras minoristas de criptoactivos restringe el ahorro de los hogares que puede trasladarse a ellos, incluidas las monedas estables en dólares, como protección frente a la inflación del rublo.
Fundamento jurídico Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 31(1) y 1 más
Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 31(1)Fuente primaria
“в течение календарного года, не превышает предельной суммы, установленной Банком России”
Указание Банка России от 11.09.2026 № 7441-У, Paragraph 2Fuente primaria
“составляет 300 тысяч рублей”
Negociación de criptoactivos solo mediante intermediarios registrados en Rusia, con límites a las transferencias a monederos privados
Solo cuenta en las perspectivas: añade 4,8 puntos cuando se aplique
Conforme a la Ley Federal n.º 282-FZ, los residentes que no sean intermediarios de criptoactivos solo pueden comprarlos, venderlos o intercambiarlos a través de intermediarios registrados en Rusia o con ellos —corredores, casas de cambio y depositarios digitales—, con excepciones como los pagos de comercio exterior y la minería. Esta norma, artículo 30(1), y el artículo 21, que restringe los pagos a plataformas de criptoactivos organizadas ilegalmente, se aplican desde el 1 de julio de 2027. Un depositario digital solo puede permitir a un residente trasladar criptoactivos a una dirección que no administre ningún depositario en los casos enumerados; para una persona física, solo tras un aviso de riesgos y una prueba superada, y únicamente a una dirección administrada por una organización extranjera autorizada, salvo que el Bank of Russia (Banco de Rusia) disponga otra cosa.
Por qué cuenta: Canalizar toda la actividad con criptoactivos a través de intermediarios registrados en el Bank of Russia (Banco de Rusia) y restringir los traslados a autocustodia cierra los criptoactivos como vía no supervisada para salir del rublo y eludir los controles de capital.
Fundamento jurídico Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 30(1) y 2 más
Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 30(1)Fuente primaria
“Резиденты, не являющиеся лицами, организующими обращение цифровых валют, вправе совершать сделки и операции с цифровыми валютами только через лиц, организующих обращение цифровых валют, или с ними”
Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 56(2)Fuente primaria
“Часть 3 статьи 1, статья 21 и часть 1 статьи 30 настоящего Федерального закона вступают в силу с 1 июля 2027 года.”
Федеральный закон от 04.08.2026 № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», Article 31(8)-(9)Fuente primaria
“на адрес-идентификатор, не администрируемый ни одним из цифровых депозитариев, только в следующих случаях”
Derogado (2)
Repatriación y venta obligatorias de ingresos de exportación de los mayores exportadores (reducidas a cero en agosto de 2025)
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Un decreto presidencial de octubre de 2023 obligó a los mayores exportadores de energía, metales, productos químicos, madera y cereales a repatriar y vender parte de sus ingresos en divisas en el mercado nacional; los últimos parámetros exigían abonar al menos el 40% en cuentas de bancos autorizados y vender al menos el 90% de ese importe. La Resolución del Gobierno n.º 1210 del 14 de agosto de 2025 redujo a cero la repatriación y venta obligatorias, y la prórroga de la Resolución n.º 698 solo llegaba hasta el 30 de abril de 2026. En junio de 2026, el ministro de Finanzas afirmó que se había preparado una prórroga hasta 2029, pero no se ha publicado ningún acto firmado que prorrogue o reactive la obligación.
Por qué cuenta: Obligar a los exportadores a vender divisas en el país sostenía el rublo y mantenía los ingresos de exportación dentro del sistema financiero ruso, en lugar de en el extranjero; el mecanismo sigue disponible para que el Gobierno lo reactive.
Fundamento jurídico Постановление Правительства Российской Федерации от 14.08.2025 № 1210 (amending Resolution No. 698 of 22.05.2025)
Постановление Правительства Российской Федерации от 14.08.2025 № 1210 (amending Resolution No. 698 of 22.05.2025)Fuente primaria
“Для российских экспортёров снижен до нуля размер обязательной репатриации и продажи валютной выручки.”
Límites mensuales a las transferencias de residentes al extranjero (levantados en diciembre de 2025)
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Desde marzo de 2022, el Bank of Russia (Banco de Rusia) limitó los importes que los ciudadanos rusos y las personas físicas de Estados amistosos podían enviar a cuentas bancarias extranjeras; en 2025, el máximo era de 1 millón de USD al mes, más 10.000 USD mensuales mediante sistemas de transferencias de dinero. El Bank of Russia levantó estos límites desde el 8 de diciembre de 2025, alegando la estabilidad del mercado de divisas.
Por qué cuenta: Los límites mantenían el ahorro de los hogares en el sistema bancario nacional e impedían su fuga masiva a cuentas extranjeras; su retirada muestra que el control se utilizó como herramienta de crisis que puede restablecerse por decisión del Bank of Russia (Banco de Rusia).
Fundamento jurídico Bank of Russia decision lifting limits on transfers abroad (press release 5 December 2025) y 1 más
Bank of Russia decision lifting limits on transfers abroad (press release 5 December 2025)Fuente primaria
“с 8 декабря 2025 года Банк России отменяет ранее установленные лимиты на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц – нерезидентов из дружественных стран”
Bank of Russia decision extending limits on transfers abroad (press release 26 September 2025)Fuente primaria
“смогут в течение месяца перевести на любые счета в зарубежных банках не более 1 млн долларов США или эквивалент в другой иностранной валюте”
Antes de hoy
Un ejemplo de Rusia en el repertorio de herramientas, del pasado y del presente, agrupado según la función de la herramienta. Enlaza al instrumento, a sus otros ejemplos y a la ley citada.
BloqueaBloquea las salidas
Controles de capital
Obligaciones de entrega y repatriación de divisas y oroУказ Президента РФ от 28.02.2022 № 79, п. 1 (mandatory sale of 80% of export foreign-currency proceeds)
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