Financial Repression Tracker
Idioma: Português

Regras que direcionam a poupança para a dívida pública ou mantêm os rendimentos abaixo da inflação, país por país.

Direcione · Demanda cativa

Recolhimento compulsório cumprido com títulos públicos

O que é
Regras que permitem ou induzem os bancos a cumprir o recolhimento compulsório em caixa com letras ou títulos do Tesouro, em vez de moeda do banco central, frequentemente apenas com papéis comprados em leilão primário ou a uma taxa administrada fixa.
Por que entra no cálculo
Uma exigência regulatória obrigatória de manutenção de ativos é convertida em escoamento garantido para novas emissões de dívida pública, dando ao Tesouro um comprador cativo cuja demanda é determinada pelo volume de depósitos, e não pelo rendimento.

Quando esteve em vigor

  • Itália: 1962 → 1963, históricas; a regra pode ser anterior ao documento citado; seu fim não está documentado
  • Argentina: 2021, históricas; seu fim não está documentado
  • Argentina: 2022, históricas; a regra pode ser anterior ao documento citado; seu fim não está documentado

3 exemplos

  1. Itália

    1962 → 1963Históricas

    A regra pode ser anterior ao documento citado · Seu fim não está documentado · Conforme a referência: início da década de 1960 (opção restringida “beginning in December”, segundo a Monthly Review de 1963)

    Os bancos italianos podiam escolher a combinação de caixa e letras do Tesouro para cumprir o recolhimento compulsório de 22,5%; com a reforma, passaram a ter de manter pelo menos 10 pontos em caixa, e as letras necessárias para cumprir o compulsório eram vendidas a uma taxa fixa de 3,5%, fora do leilão.

    Bank of Italy compulsory reserve regime (total 22.5% of deposits, payable in cash or Treasury bills) and the accompanying Treasury bill issuance reformFonte secundária
    “as against the previous option of determining their own mix of cash and bills”

    newyorkfed.org (abre em uma nova aba)Verificação: citação conferida na página por script

    Itália hoje: índice 49,2

  2. Argentina

    2021Históricas

    Seu fim não está documentado

    Os bancos autorizados a cumprir parte de seu recolhimento compulsório com LELIQ do banco central podiam, em seu lugar, usar títulos do governo nacional em pesos, com prazo de 180-450 dias, adquiridos na subscrição primária.

    Banco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7290 of 27/05/2021 (amending the 'Efectivo mínimo' rules, point 1.3.16)Fonte primária
    “podrán también integrarla con títulos públicos nacionales en pesos que no estén vinculados al dólar estadounidense”

    bcra.gob.ar (abre em uma nova aba)Verificação: citação conferida na página por script

    Argentina hoje: índice 40,1

  3. Argentina

    2022Históricas

    A regra pode ser anterior ao documento citado · Seu fim não está documentado

    Os grandes bancos podiam cumprir seu recolhimento compulsório em pesos com um título específico do Tesouro com vencimento em 23 de maio de 2027, também excluído dos limites de exposição ao setor público.

    Banco Central de la República Argentina, Comunicación "A" 7511 of 12/05/2022Fonte primária
    “podrán integrar la exigencia de efectivo mínimo en pesos –del período y diaria– con “Bonos del Tesoro Nacional en pesos vencimiento 23 de mayo de 2027””

    bcra.gob.ar (abre em uma nova aba)Verificação: citação conferida na página por script

    Argentina hoje: índice 40,1

Exemplos e suas datas revisados .

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