Suiza
Suiza tiene poca deuda pública y pocas normas que canalicen el ahorro hacia los bonos públicos, por lo que la represión opera principalmente mediante tipos cercanos a cero. El SNB mantiene su tipo oficial en el 0% desde junio de 2025, aplica un tipo negativo a los depósitos a la vista por encima de un límite y no remunera las reservas mínimas del 4% que deben mantener los bancos; de 2015 a 2022 aplicó tipos negativos de hasta el -0,75%. Las normas bancarias asignan una ponderación de riesgo del 0% a los créditos en CHF frente a la Confederación, y las normas de pensiones eximen su deuda del límite del 10% por deudor, mientras limitan por defecto al 30% los activos en divisas sin cobertura. Un impuesto sobre transmisiones de valores del 0,15% para los suizos y del 0,3% para los extranjeros, y un gravamen del 1% sobre emisiones de acciones, inexistente para bonos, añaden sesgos leves. Los activos reales están sujetos a controles de alquiler basados en costes y vinculados al tipo hipotecario de referencia, rentas fijadas por el Estado tras renovaciones en Ginebra y el régimen de permisos Lex Koller para compradores extranjeros; un endurecimiento que también abarcaría acciones inmobiliarias cotizadas se sometió a consulta en abril de 2026. Se propone un régimen de monedas estables sin intereses, y la obligación de información sobre criptoactivos (CARF) está aprobada, pero se aplicará como pronto en 2027.
- 10 en vigor
- 1 aprobada
- 2 propuestas o en debate
Medidas a fecha de
Cómo se elabora el índice
Cada segmento representa lo que una categoría normativa o el pilar de mercado aporta al índice. La barra completa equivale a 100.
- Demanda cautiva 0,0
- Financiación del banco central 0,0
- Controles de capital 3,2
- Límites a los tipos de interés 4,9
- Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana 3,5
- Crédito dirigido 0,0
- Incentivos fiscales 0,0
- Restricciones sobre los activos reales 2,8
- Impuestos sobre las transacciones 1,8
- Pilar de mercado 6,1
Índice = 80% × normativa (20,2) + 20% × mercado (30,3) = 22,2
El método en palabras sencillas
- Pilar normativo (0–100). Cada una de las 9 categorías puede aportar hasta su ponderación (las ponderaciones suman 100). La intensidad de una categoría aumenta con cada medida en vigor: una medida cuenta según su factor de intensidad (0,25 para la intensidad 1, 0,5 para la 2, 0,8 para la 3), y cada medida adicional cubre parte del margen restante. Así, una mayor cobertura suma con rendimientos decrecientes: dos medidas de intensidad 3 dan 96%.
- Pilar de mercado (0–100). La media de los indicadores de mercado que figuran a continuación: hasta qué punto es negativo el tipo de interés oficial real y qué proporción de la deuda pública está en manos del banco central del país y de sus bancos.
- Índice. 80% de normativa + 20% de mercado cuando hay datos de mercado; en caso contrario, solo normativa. Las leyes aprobadas que aún no se aplican solo cuentan en las perspectivas; las propuestas nunca cuentan.
Las 9 categorías
Ponderación = máximo de puntos que una categoría puede aportar al pilar normativo. Intensidad = proporción de esa ponderación que cubren las medidas en vigor. Abre una categoría para ver las medidas contabilizadas; «¿Qué es esto?» muestra sus instrumentos, en todo el mundo y a lo largo de la historia.
- Demanda cautiva1 propuesta sin contabilizarPonderación 16Intensidad 0%Puntos 0,0
Tenencia obligatoria de deuda pública por fondos de pensiones, aseguradoras o bancos. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Financiación del banco centralPonderación 16Intensidad 0%Puntos 0,0
Compras de deuda pública por el banco central, control de la curva de rendimientos y financiación monetaria directa. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- 1 aprobada sin contabilizarPonderación 16Intensidad 25%Puntos 3,2 → 5,6 cuando se apliquen las leyes aprobadas
Restricciones al traslado de dinero al extranjero, límites a la inversión exterior y controles de cambios. ¿Qué es esto? →
Controles de capital: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 1 de 3 0,25 3,2 - Ponderación 14Intensidad 44%Puntos 4,9
Límites a los tipos de interés de depósitos o préstamos y tipos de interés administrados. ¿Qué es esto? →
Límites a los tipos de interés: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 1 de 3 0,25 2,5 1 de 3 0,25 2,5 - Ponderación 10Intensidad 44%Puntos 3,5
Normas prudenciales que favorecen la deuda soberana (ponderaciones de riesgo nulas, normas sobre colchones de liquidez y exenciones del coeficiente de apalancamiento). ¿Qué es esto? →
Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 1 de 3 0,25 1,8 1 de 3 0,25 1,8 - Crédito dirigidoPonderación 10Intensidad 0%Puntos 0,0
Préstamos dirigidos por el Estado, orientaciones crediticias y obligaciones de invertir en el país o en prioridades estatales. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- Incentivos fiscalesPonderación 7Intensidad 0%Puntos 0,0
Ventajas fiscales para los bonos públicos o penalizaciones fiscales sobre activos alternativos. No hay medidas en vigor aquí. ¿Qué es esto? →
- 1 propuesta sin contabilizarPonderación 6Intensidad 58%Puntos 2,8
Controles de alquileres, restricciones inmobiliarias y límites a la tenencia de oro, efectivo o criptoactivos. ¿Qué es esto? →
Restricciones sobre los activos reales: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 1 de 3 0,25 0,9 1 de 3 0,25 0,9 1 de 3 0,25 0,9 - Ponderación 5Intensidad 44%Puntos 1,8
Impuestos sobre las transacciones financieras, impuestos de timbre y gravámenes similares sobre activos distintos de la deuda pública. ¿Qué es esto? →
Impuestos sobre las transacciones: medidas contabilizadas en el índice Medida contabilizada Intensidad Factor Puntos 1 de 3 0,25 0,9 1 de 3 0,25 0,9
Pilar de mercado 30,3 / 100
La media de los indicadores con datos, que representa 20% del índice (6,1 puntos aquí).
Tipo de interés oficial real
40,1 / 100-0,8% · ago 2026
Tipo de interés oficial menos inflación. Un tipo real del +2% o más puntúa 0; del −5% o menos, 100; los valores intermedios se calculan de forma lineal. Los ahorradores pierden más cuando es muy negativo.
Tipo de interés oficial del 0% menos inflación de los precios de consumo del 0.807% (interanual), 2026-08.
Deuda en manos del banco central y de bancos nacionales
20,4 / 10012,2% of government debt · 2025-Q4
Proporción de la deuda pública en manos del banco central del país y de los bancos nacionales. El 0% puntúa 0; el 60% o más puntúa 100; los valores intermedios se calculan de forma lineal.
Banco central: 0.6% + bancos nacionales: 11.62% de la deuda de las administraciones públicas, 2025-Q4.
Indicadores
Datos observados de fuentes internacionales, junto a la normativa anterior. Los tipos reales negativos implican que los ahorradores pierden poder adquisitivo.
Tipo de interés oficial, inflación y tipo real
Quién tiene la deuda pública
El efecto de liquidación sigue a Reinhart y Sbrancia: con un tipo real negativo, aproximadamente −(tipo real × deuda) del PIB se transfiere cada año de los ahorradores al Estado. Utiliza el tipo de interés oficial, por lo que debe tomarse como una orientación aproximada. Fuentes: BIS, BIS central bank policy rates; BIS consumer prices; IMF, IMF DataMapper: World Economic Outlook (October 2026); Fiscal Monitor (October 2026); Menzie D. Chinn and Hiro Ito, The Chinn-Ito Index (KAOPEN): a de jure measure of financial openness; IMF, Sovereign Debt Investor Base for Advanced Economies / for Emerging Markets and Developing Economies (Arslanalp and Tsuda).
Medidas
Todas las medidas del observatorio, con su fundamento jurídico y sus fuentes. Solo las medidas en vigor cuentan en el índice.
En vigor (10)
Tipo oficial del SNB en el 0%, con tipo negativo sobre depósitos a la vista excedentarios
Añade 2,5 puntos al índice
El SNB redujo su tipo oficial al 0% desde el 20 de junio de 2025 y lo mantuvo sin cambios en el 0% el 24 de septiembre de 2026. Los depósitos bancarios a la vista por encima de un límite se remuneran al tipo oficial menos 0,25 puntos porcentuales, es decir, a un tipo negativo. El SNB comunicó una inflación del 0,8% en agosto de 2026.
Por qué cuenta: Un tipo administrado nulo mantiene los tipos de los depósitos bancarios cerca de cero —la cuenta de ahorro en CHF de PostFinance paga el 0,00% desde agosto de 2025—, por lo que los ahorradores en francos obtienen una rentabilidad real igual o inferior a cero.
Fundamento jurídico Geldpolitische Lagebeurteilung vom 24. September 2026 (Medienmitteilung) y 2 más
Geldpolitische Lagebeurteilung vom 24. September 2026 (Medienmitteilung)Fuente primaria
“Die Nationalbank belässt den SNB-Leitzins unverändert bei 0%. Sichtguthaben der Banken bei der SNB werden bis zu einer bestimmten Limite zum SNB-Leitzins verzinst.”
Geldpolitische Lagebeurteilung vom 19. Juni 2025 (Medienmitteilung)Fuente primaria
“Die Nationalbank senkt den SNB-Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 0%. Der neue Leitzins gilt ab morgen, 20. Juni 2025.”
Umsetzung der Geldpolitik (SNB website), Verzinsung der SichtguthabenFuente primaria
“Bei einem SNB-Leitzins von null Prozent werden Sichtguthaben über der Limite negativ verzinst.”
Coeficiente de reservas obligatorias del 4% sin remuneración para los bancos
Añade 2,5 puntos al índice
Los bancos deben mantener reservas mínimas equivalentes al 4% de sus pasivos pertinentes en CHF —pasivos monetarios e interbancarios a corto plazo, depósitos de clientes a la vista y a corto plazo y depósitos de clientes reembolsables con preaviso— en monedas, billetes o depósitos a la vista en el SNB. El SNB no paga intereses sobre los depósitos a la vista mantenidos para cumplir el requisito; el tipo del 4% se aplica desde el 1 de julio de 2024.
Por qué cuenta: Un requisito de reservas sin intereses es un impuesto implícito sobre los depósitos bancarios que transfiere ingresos por intereses de los bancos y, en última instancia, de los depositantes al SNB, cuyos beneficios se distribuyen entre la Confederación y los cantones.
Fundamento jurídico Verordnung zum Bundesgesetz über die Schweizerische Nationalbank (Nationalbankverordnung, NBV), SR 951.131, Art. 15 Abs. 1 y 1 más
Verordnung zum Bundesgesetz über die Schweizerische Nationalbank (Nationalbankverordnung, NBV), SR 951.131, Art. 15 Abs. 1Fuente primaria
“Die erforderliche Mindestreserve beträgt 4 Prozent des Durchschnitts aus den drei der jeweiligen Unterlegungsperiode vorausgegangenen Monatsendwerten der massgeblichen Verbindlichkeiten.”
Umsetzung der Geldpolitik (SNB website), Verzinsung der SichtguthabenFuente primaria
“Sichtguthaben, die zur Erfüllung der Mindestreserven gehalten werden, werden nicht verzinst.”
Normas bancarias de capital y liquidez favorables a la deuda de la Confederación (ponderación de riesgo del 0%, HQLA de categoría 1 y exención de grandes exposiciones)
Añade 1,8 puntos al índice
Conforme a la Capital Adequacy Ordinance (ERV, ordenanza de adecuación del capital), los créditos en CHF frente a la Confederación Suiza y al SNB financiados en CHF tienen una ponderación fija de riesgo del 0%, y las exposiciones frente a gobiernos centrales están exentas del límite del 25% a las grandes exposiciones. La Liquidity Ordinance (LiqV, ordenanza de liquidez) considera los valores negociables de gobiernos centrales con ponderación de riesgo del 0% como activos líquidos de alta calidad de categoría 1.
Por qué cuenta: Los bancos pueden mantener bonos de la Confederación sin requisitos de capital ni límites de concentración y utilizarlos para cumplir las normas de liquidez, lo que genera una demanda regulatoria constante de títulos públicos.
Fundamento jurídico Verordnung über die Eigenmittel und Risikoverteilung der Banken und Wertpapierhäuser (Eigenmittelverordnung, ERV), SR 952.03, Anhang 2, Ziff. 1.2 y 2 más
Verordnung über die Eigenmittel und Risikoverteilung der Banken und Wertpapierhäuser (Eigenmittelverordnung, ERV), SR 952.03, Anhang 2, Ziff. 1.2Fuente primaria
“1.2 Eidgenossenschaft und Schweizerische Nationalbank, sofern die Forderung auf Landeswährung lautet und in dieser refinanziert ist”
Verordnung über die Eigenmittel und Risikoverteilung der Banken und Wertpapierhäuser (Eigenmittelverordnung, ERV), SR 952.03, Art. 97 Abs. 1 und 2 Bst. aFuente primaria
“Ein Klumpenrisiko darf höchstens 25 Prozent des nach den Artikeln 31–40 korrigierten anrechenbaren Kernkapitals ausmachen. 2 Diese Obergrenze gilt nicht für: a. 207 Positionen gegenüber Zentralbanken, Zentralregierungen und supranationalen Organisationen”
Verordnung über die Liquidität der Banken und Wertpapierhäuser (Liquiditätsverordnung, LiqV), SR 952.06, Art. 15a Abs. 2 Bst. aFuente primaria
“Sie weisen ein Risikogewicht von 0 Prozent nach Anhang 2 Ziffer 1 oder 3.2 ERV auf.”
Impuesto de timbre del 1% sobre emisiones de acciones, inexistente para bonos
Añade 0,9 puntos al índice
Un impuesto federal de timbre del 1% se aplica a la creación y ampliación de capital de empresas suizas, con exención cuando las aportaciones de los accionistas no superan 1 millón de CHF en total. Desde el 1 de marzo de 2012, la emisión de bonos e instrumentos del mercado monetario suizos no está sujeta al impuesto de timbre de emisión.
Por qué cuenta: Gravar las emisiones de acciones, pero no las de deuda, orienta la financiación y la oferta de activos invertibles hacia instrumentos de deuda, incluidos los bonos públicos.
Fundamento jurídico Bundesgesetz über die Stempelabgaben (StG), SR 641.10, Art. 8 Abs. 1
Bundesgesetz über die Stempelabgaben (StG), SR 641.10, Art. 8 Abs. 1Fuente primaria
“Die Abgabe auf Beteiligungsrechten beträgt 1 Prozent und wird berechnet:”
Fondos de pensiones: deuda de la Confederación exenta del límite del 10% por deudor
Añade 1,8 puntos al índice
Los fondos de pensiones de empleo pueden invertir como máximo el 10% de sus activos totales en créditos frente a un solo deudor, pero pueden superar ese límite para créditos frente a la Confederación Suiza y, entre otros, las instituciones suizas de Pfandbrief, conforme al art. 54 de la ordenanza BVV 2.
Por qué cuenta: Los fondos de pensiones pueden concentrar sus carteras de bonos en deuda de la Confederación sin incumplir las normas de diversificación, lo que favorece los bonos públicos frente a otros emisores individuales.
Fundamento jurídico Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2), SR 831.441.1, Art. 54 Abs. 1 und 2 Bst. a y 1 más
Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2), SR 831.441.1, Art. 54 Abs. 1 und 2 Bst. aFuente primaria
“Höchstens zehn Prozent des Gesamtvermögens dürfen in Forderungen nach Artikel 53 Absatz 1 Buchstabe b bei einem einzelnen Schuldner angelegt werden.”
Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2), SR 831.441.1, Art. 54 Abs. 2 Bst. aFuente primaria
“Die Obergrenze nach Absatz 1 darf bei folgenden Forderungen überschritten werden: a. Forderungen gegenüber der Eidgenossenschaft;”
Fondos de pensiones: límite del 30% a las inversiones en divisas sin cobertura
Añade 3,2 puntos al índice
BVV 2 limita las inversiones en divisas sin cobertura de los fondos de pensiones de empleo al 30% de sus activos totales y las inversiones inmobiliarias al 30%, de las que como máximo un tercio puede estar en el extranjero. Los fondos pueden superar los límites si demuestran en sus cuentas anuales que siguen cumpliendo los criterios de seguridad y diversificación (art. 50, apartado 4).
Por qué cuenta: Los límites generales mantienen la mayor parte del ahorro obligatorio para la jubilación en activos en francos suizos, restringiendo la exposición de los ahorradores a rentabilidades extranjeras a través del sistema de pensiones.
Fundamento jurídico Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2), SR 831.441.1, Art. 55 Bst. c und e y 1 más
Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2), SR 831.441.1, Art. 55 Bst. c und eFuente primaria
“c. 30 Prozent: für Anlagen in Immobilien, wovon maximal ein Drittel im Ausland; d. 15 Prozent: für alternative Anlagen; e. 208 30 Prozent: für Fremdwährungen ohne Währungsabsicherung;”
Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2), SR 831.441.1, Art. 50 Abs. 4Fuente primaria
“Sofern die Vorsorgeeinrichtung die Einhaltung der Absätze 1–3 im Anhang der Jahresrechnung schlüssig darlegt, kann sie gestützt auf ihr Reglement die Anlagemöglichkeiten”
Control de alquileres basado en costes y vinculado al tipo hipotecario de referencia
Añade 0,9 puntos al índice
El Code of Obligations (código de obligaciones) considera abusivos los alquileres que generan una rentabilidad excesiva o se basan en un precio de compra manifiestamente excesivo, y permite a los inquilinos impugnar las rentas iniciales y las subidas. Los ajustes de contratos vigentes siguen el tipo hipotecario federal de referencia, del 1,25% desde el 2 de septiembre de 2025: una subida de 0,25 puntos permite aumentar el alquiler un 3%, y una bajada de 0,25 puntos da derecho a solicitar una reducción del 2,91%.
Por qué cuenta: La rentabilidad de los propietarios de vivienda se limita por referencia a los tipos hipotecarios, en lugar de a los alquileres de mercado, lo que reduce la rentabilidad de los inmuebles como reserva de ahorro.
Fundamento jurídico Obligationenrecht (OR), SR 220, Art. 269 y 2 más
Obligationenrecht (OR), SR 220, Art. 269Fuente primaria
“Mietzinse sind missbräuchlich, wenn damit ein übersetzter Ertrag aus der Mietsache erzielt wird oder wenn sie auf einem offensichtlich übersetzten Kaufpreis beruhen.”
Verordnung über die Miete und Pacht von Wohn- und Geschäftsräumen (VMWG), SR 221.213.11, Art. 12a Abs. 1Fuente primaria
“Für Mietzinsanpassungen aufgrund von Änderungen des Hypothekarzinssatzes gilt ein Referenzzinssatz.”
Hypothekarischer Referenzzinssatz (BWO website)Fuente primaria
“Aktueller Referenzzinssatz: 1,25% gültig seit 02.09.2025, unverändert ab 02.09.2026”
Ginebra: alquileres fijados por el Estado tras renovación o transformación (LDTR)
Añade 0,9 puntos al índice
La LDTR de Ginebra exige permisos para demoler, transformar o renovar viviendas; al concederlos, el cantón fija alquileres o precios de venta máximos, que permanecen bajo control estatal entre 5 y 10 años para edificios nuevos y 3 años, hasta 5 para obras importantes, para los renovados. La rentabilidad permitida sobre el capital de renovación se fija 0,5 puntos por encima del tipo hipotecario de primer rango de la Banque cantonale de Genève.
Por qué cuenta: Los límites a los alquileres y precios de venta tras una renovación restringen la rentabilidad de la propiedad residencial en el cantón.
Fundamento jurídico Loi sur les démolitions, transformations et rénovations de maisons d'habitation (LDTR), rsGE L 5 20, Art. 10 al. 1 y 1 más
Loi sur les démolitions, transformations et rénovations de maisons d'habitation (LDTR), rsGE L 5 20, Art. 10 al. 1Fuente primaria
“comme condition de l'autorisation, le montant maximum des loyers des logements”
Loi sur les démolitions, transformations et rénovations de maisons d'habitation (LDTR), rsGE L 5 20, Art. 11 al. 1Fuente primaria
“fixe le montant des loyers ou des prix de vente maximaux, en tenant compte : (7) a) du rendement”
Lex Koller: permiso obligatorio para que extranjeros en el exterior compren inmuebles suizos
Añade 0,9 puntos al índice
Las personas en el extranjero necesitan un permiso cantonal para adquirir inmuebles suizos. Según el art. 5 de BewG, son los extranjeros no domiciliados en Suiza, los nacionales de terceros países en Suiza sin derecho de establecimiento, las empresas con sede en el extranjero y las empresas suizas que controlan. Están exentos los locales empresariales y una residencia principal en el domicilio legal del comprador.
Por qué cuenta: Restringir la demanda extranjera protege el mercado inmobiliario nacional y limita quién puede mantener inmuebles suizos como inversión.
Fundamento jurídico Bundesgesetz über den Erwerb von Grundstücken durch Personen im Ausland (BewG), SR 211.412.41, Art. 2 Abs. 1
Bundesgesetz über den Erwerb von Grundstücken durch Personen im Ausland (BewG), SR 211.412.41, Art. 2 Abs. 1Fuente primaria
“Personen im Ausland bedürfen für den Erwerb von Grundstücken einer Bewilligung der zuständigen kantonalen Behörde.”
Impuesto de timbre sobre transmisiones de valores: 0,15% para suizos y 0,3% para extranjeros
Añade 0,9 puntos al índice
El impuesto federal sobre transmisiones de valores (Umsatzabgabe) se aplica a transmisiones de bonos, acciones y participaciones de fondos en las que un intermediario suizo de valores actúe como parte o intermediario, al 1,5 por mil para valores emitidos por residentes suizos y al 3 por mil para valores emitidos por extranjeros.
Por qué cuenta: El impuesto encarece operar mediante intermediarios suizos y grava los valores extranjeros al doble del tipo de los suizos, lo que introduce un sesgo leve hacia los activos suizos; también se aplica a bonos suizos, incluidos los de la Confederación, y puede evitarse operando mediante un corredor extranjero.
Fundamento jurídico Bundesgesetz über die Stempelabgaben (StG), SR 641.10, Art. 16 Abs. 1 y 1 más
Bundesgesetz über die Stempelabgaben (StG), SR 641.10, Art. 16 Abs. 1Fuente primaria
“Die Abgabe wird auf dem Entgelt berechnet und beträgt: a. 1,5 Promille 101 für von einem Inländer ausgegebene Urkunden; b. 3 Promille 102 für von einem Ausländer ausgegebene Urkunden.”
Bundesgesetz über die Stempelabgaben (StG), SR 641.10, Art. 13 Abs. 1Fuente primaria
“Gegenstand der Abgabe ist die entgeltliche Übertragung von Eigentum an den in Absatz 2 bezeichneten Urkunden, sofern eine der Vertragsparteien oder einer der Vermittler Effektenhändler nach Absatz 3 ist.”
Aprobado, aún no en vigor (1)
Intercambio automático de información sobre criptoactivos (CARF) aprobado, desde 2027 como pronto
Solo cuenta en las perspectivas: añade 2,8 puntos cuando se aplique
El Parlamento aprobó el acuerdo multilateral CARF y las modificaciones de la AIA Act (ley de intercambio automático de información) el 26 de septiembre de 2025, por las que los proveedores suizos de servicios de criptoactivos recogerán y comunicarán las tenencias de sus usuarios para intercambiarlas con Estados socios. La aplicación comenzará el 1 de enero de 2027 como pronto, una vez que el Parlamento apruebe los Estados socios; no hay obligaciones aplicables en 2026.
Por qué cuenta: Una vez activo, mantener criptoactivos mediante proveedores suizos o de Estados socios dejará de ser opaco para las autoridades fiscales, reduciendo su uso como reserva de ahorro sin seguimiento.
Fundamento jurídico AIA-Vereinbarung Kryptowerte / AIAG (Änderung vom 26. September 2025) - SIF Fragen und Antworten y 1 más
AIA-Vereinbarung Kryptowerte / AIAG (Änderung vom 26. September 2025) - SIF Fragen und AntwortenFuente primaria
“Die Schweiz wird den AIA über Kryptowerte frühestens ab 1. Januar 2027 umsetzen.”
AIA-Vereinbarung Kryptowerte / AIAG (Änderung vom 26. September 2025) - SIF Fragen und AntwortenFuente primaria
“Sie wurde vom Parlament in der Schlussabstimmung vom 26. September 2025 genehmigt.”
Propuesto (2)
Propuesta de endurecimiento de Lex Koller: permisos para residentes de terceros países y restricciones a segundas residencias e inmuebles de inversión
No cuenta en el índice
El 15 de abril de 2026, el Consejo Federal abrió una consulta, hasta el 15 de julio de 2026, sobre el endurecimiento de BewG: la compra de apartamentos por nacionales de terceros países necesitaría permiso y se restringirían las compras de viviendas vacacionales por personas en el extranjero. El proyecto también limita la exención de locales empresariales a inmuebles que el comprador utilice para su propia actividad y somete al régimen de permisos los fondos inmobiliarios cotizados, las SICAV inmobiliarias y las sociedades inmobiliarias cotizadas, obligando a los participantes bursátiles a comprobar a los compradores. En octubre de 2026 no se había publicado ningún mensaje de remisión al Parlamento.
Por qué cuenta: Ampliar los requisitos de permiso reduciría aún más quién puede mantener inmuebles suizos y acciones inmobiliarias cotizadas, estrechando el mercado de estos activos.
Fundamento jurídico Vernehmlassung zur Änderung des BewG (Revision Lex Koller), Medienmitteilung vom 15. April 2026
Vernehmlassung zur Änderung des BewG (Revision Lex Koller), Medienmitteilung vom 15. April 2026Fuente primaria
“Der Bundesrat will das Bundesgesetz über den Erwerb von Grundstücken durch Personen im Ausland (BewG; sog. Lex Koller) verschärfen. Unter anderem will er den Wohnungskauf für Drittstaatsangehörige bewilligungspflichtig machen.”
Propuesta de régimen de monedas estables: sin intereses, respaldadas por depósitos a la vista o HQLA a corto plazo
No cuenta en el índice
Un proyecto de modificación de la Financial Institutions Act (ley de entidades financieras), sometido a consulta del 22 de octubre de 2025 al 6 de febrero de 2026, reserva la emisión en Suiza de monedas estables vinculadas a una única moneda estatal a nuevas «entidades de instrumentos de pago», que no podrán remunerar los fondos de clientes y deberán mantenerlos en depósitos bancarios a la vista o en activos líquidos de alta calidad con vencimientos residuales cortos. El Consejo Federal preveía remitir un mensaje al Parlamento como pronto en el segundo semestre de 2026.
Por qué cuenta: Los tenedores de monedas estables no recibirían intereses, mientras las reservas de los emisores se canalizarían a depósitos bancarios y HQLA a corto plazo, que incluyen letras públicas.
Fundamento jurídico Faktenblatt: Neue Regulierung: Die Schweiz als Standort für Stablecoins und Kryptos y 1 más
Faktenblatt: Neue Regulierung: Die Schweiz als Standort für Stablecoins und KryptosFuente primaria
“Kundengelder anzunehmen, ohne diese zu verzinsen und ohne damit ein Aktivgeschäft (z.B. Kreditvergabe) zu betreiben.”
Vorentwurf Änderung des Finanzinstitutsgesetzes (FINIG), Art. 51i Abs. 2Fuente primaria
“Die entgegengenommenen Kundengelder können aufbewahrt werden als: a. Sichteinlage bei einer Bank im Sinne des BankG12 oder einem anderen Zahlungsmittelinstitut nach Artikel 51a; und b. qualitativ hochwertige liquide Aktiva mit kurzen Restlaufzeiten.”
Derogado (1)
Tipos de interés negativos del SNB (2014-2022, hasta el -0,75%)
No cuenta en el índice
El SNB anunció el 18 de diciembre de 2014 un tipo del -0,25% sobre los depósitos bancarios a la vista por encima de un umbral exento, aplicado desde el 22 de enero de 2015, y lo redujo al -0,75% el 15 de enero de 2015, cuando abandonó el suelo de 1,20 EUR. Puso fin a los tipos negativos al elevar el tipo oficial al 0,5% desde el 23 de septiembre de 2022.
Por qué cuenta: Durante casi ocho años, los bancos pagaron por mantener reservas en francos por encima de su umbral exento; el propio SNB afirmó que los tipos negativos hacen menos atractivo mantener inversiones en francos.
Fundamento jurídico Medienmitteilung: Nationalbank führt Negativzinsen ein y 2 más
Medienmitteilung: Nationalbank führt Negativzinsen einFuente primaria
“Die Schweizerische Nationalbank wird Guthaben auf ihren Girokonten mit einem Zins in Höhe von −0,25% belasten.”
Medienmitteilung: Nationalbank hebt Mindestkurs auf und senkt Zins auf −0,75%Fuente primaria
“Zugleich senkt sie den Zins für Guthaben auf den Girokonten, die einen bestimmten Freibetrag übersteigen, um 0,5 Prozentpunkte auf −0,75%.”
Geldpolitische Lagebeurteilung vom 22. September 2022Fuente primaria
“Die Nationalbank strafft die Geldpolitik weiter und erhöht den SNB-Leitzins um 0,75 Prozentpunkte auf 0,5%.”
Antes de hoy
El repertorio de herramientas aún no tiene ejemplos de Suiza.