Dirige · Sesgo prudencial a favor de la deuda soberana
Reformas de fondos monetarios que favorecen los fondos de deuda pública
- En qué consiste
- Las normas de los fondos monetarios imponen valores liquidativos variables, comisiones de liquidez o restricciones de reembolso a los fondos que invierten en deuda privada, mientras eximen a los que mantienen casi exclusivamente deuda pública.
- Por qué cuenta
- El ahorro similar al efectivo migra de los fondos de títulos privados a los fondos monetarios de deuda pública, creando un gran comprador cautivo de letras del Tesoro.
Cuándo estuvo en vigor
- Estados Unidos: 2016 → actualidad, en vigor
- Unión Europea: 2019 → actualidad, en vigor; la norma puede ser anterior al documento citado
2 ejemplos
Estados Unidos
2016 → actualidadEn vigorSegún la referencia: 2016-actualidad
El valor liquidativo variable y las comisiones o restricciones de reembolso se aplicaban a los fondos institucionales de deuda no pública; los fondos monetarios de deuda pública (99,5% en valores públicos) quedaron exentos.
Estados Unidos hoy: índice 42,9SEC Money Market Fund Reform; Amendments to Form PF, 79 FR 47736 (14 August 2014), amending Rule 2a-7Fuente primaria
“Government money market fund means a money market fund that invests 99.5 percent or more of its total assets in cash, government securities, and/or repurchase agreements that are collateralized fully.”
Unión Europea
2019 → actualidadEn vigorLa norma puede ser anterior al documento citado · Según la referencia: 2019-actualidad
Solo los fondos «public debt CNAV» (de deuda pública con valor liquidativo constante) que invierten el 99,5% en deuda pública pueden mantener un valor liquidativo constante sin los límites de la banda LVNAV.
Unión Europea hoy: índice 44,0Regulation (EU) 2017/1131 on money market funds, Article 2(11)Fuente primaria
“that invests at least 99,5 % of its assets in instruments referred to in Article 17(7), reverse repurchase agreements secured with government debt referred to in Article 17(7) and in cash;”
Ejemplos y fechas revisados .